20240310-华泰期货-宏观大类周报_进出口数据修正国内宏观预期_12页_968kb

商品期货与股指期货周报摘要

正面因素

• 近期进出口数据明显改善，尤其是纺织、塑料制品和家电等产品出口继续回升，构成宏观预期上修契机。
• 美联储降息预期修正，美国2月非农就业数据超预期，利好美联储降息计价。
• 日本央行加息预期、埃及汇率暴跌支撑避险需求，利好贵金属。
• 美元走弱，有色受益于美元压力减小。
• 芳烃系化工（苯乙烯、PX、PTA）因出口改善与需求支撑值得关注。

负面因素

• 复工复产进度偏慢，销售消费启动缓慢。

具体方向

• 商品期货：中性整体；关注芳烃系化工、生猪、贵金属结构性买入机会；股指期货买入套保。
• 黑色/能源/有色：需关注复工、炼厂、需求等变量；芳烃系受益于国内出口；
• 农产品/生猪：饲料、养殖定价逻辑为供需双弱，关注二次育肥级别
• 贵金属：美元指数下行及美联储降息计价预期修复，短期多配窗口回升

关注重点

• 全国两会政策信号；宏观经济数据变化（如出口、CPI、非农）
• 商品技术面供需图谱变化（如价格成交量关系、持仓量变化）
• 货币环境与利率预期（包括SHIBOR、DR利率周线表现）
• 全球央行政策走向（特别是欧、美、日本基准利率情况）

风险提示

• 地缘政治波动（能源）、全球经济失衡，美联储超预期紧缩。

免责声明：

• 原报告所有数据及观点仅供参考，不构成操作建议。
• 投资有风险，请独立理性判断。

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整理人：华泰期货研究院小组
摘要时间：2024年3月