20230605-中泰期货-沪锌周度报告_沪锌企稳回升_短期聚焦宏观_17页_1mb

沪锌周度报告总结

本周要点

1. 价格与市场情绪：受财新PMI数据向好及美ADP数据利好影响，市场情绪恢复，沪锌价格周涨幅达330元/吨。
2. 库存变化：上海、天津、广东三地锌库小幅下降0.028万吨，全国七地锌库增加0.034万吨。
3. 供需分析：国内企业增加点价提货、进口窗口打开，但下游需求疲软，整体供应过剩预期存在。
4. 风险提示：全球加息暂停、金融系统风险、地缘政治等宏观因素仍影响锌价。

市场动态分析

1. 价格走势：沪锌ZN2307合约顶部价格达19495元/吨，高低价差缩窄至730元/吨，价格企稳回升。
2. 产业与下游：镀锌、压铸锌合金下游需求疲软，利润压缩明显；新能源领域虽有潜在需求但占比较小，镀锌板净出口表现亮眼。
3. 数据支撑：财新制造业PMI提升至50.9，释放经济恢复信号。

库存与供需

1. 国内库存：截至6月2日，SMM七地锌锭库存合计1029万吨，环比下降0.34万吨。
2. 进口影响：进口亏损收窄，国内出现进口锌锭流入，供应增量预期上升。

行业动态

1. 企业投资：锡业股份拟投资锌基合金新材料，推动锌产业链延链补链。
2. 政策利好：广东地方政策支持新能源等行业消费，潜在利好金属需求。

风险与建议

1. 美联储政策：若跳过6月加息，宏观利空逐步消退。
2. 风险因素：地缘政治、金融系统性风险持续，可能影响锌价。
3. 操作建议：短期暂观或谨慎短多，中长期关注政策、需求变化。