20230605-国泰期货-商品研究晨报_71页_2mb

2023年6月5日 国泰君安期货商品研究晨报总结

贵金属

• 黄金：美国非农数据超预期，劳工市场保持强劲，增加了7月美联储加息的可能性，黄金进入休整期，短期震荡。
• 白银：市场维持震荡，趋势强度为0。

工业金属

• 铜：库存减少提供支撑，但美联储加息预期和下游需求偏弱，短期震荡。
• 铝：云南电力紧张可能限制复产，电解铝成本支撑，但需求偏弱限制涨幅，短期偏强，上方压力明显。
• 锌：供需双弱，短期震荡调整，中期偏弱。
• 铅：消费淡季，需求疲软，产业供需双弱，价格震荡。
• 镍：宏观情绪回暖，但供需矛盾未解除，短期震荡。
• 锡：社会库存去库，新能源需求预期支撑短期偏强，关注上方压力。

能源&化工

• 工业硅&锰硅：基本面弱势，需求疲软，价格偏弱。
• 铁矿石：供需双强，长期偏强。
• 螺纹钢&热卷：限产提振需求，短期震荡偏强。
• 焦炭&焦煤：情绪反复，震荡偏强，基本面无明显改善。
• 动力煤：库存高企，需求回升，价格偏弱。
• 玻璃：短期偏强，但中枢下移，中长期震荡。
• PTA&MEG：PTA短期偏强，多PTA空PF；MEG多PTA空乙二醇，中期偏空。
• 橡胶&沥青：宽幅震荡，跟随原料波动。
• LLDPE&PP：趋势仍偏弱，需求疲软。
• 纸浆&甲醇：基本面偏空，价格震荡偏弱。
• 尿素：农需集中释放，短期偏强，但中长期趋势偏空。
• 苯乙烯：短期反弹，中期偏弱，关注利润修复。
• 纯碱：短期震荡，趋势偏弱。
• LPG&短纤：短期偏弱，中长期震荡。
• PVC：短期反弹，需警惕供需平衡反转。
• 燃料油：短期跟随原油波动，高低硫价差企稳。
• 棕榈油&豆油：表现跟随国际市场，价格震荡。
• 豆粕&豆一：震荡为主，无明显单边驱动。
• 玉米：震荡调整，趋势中长期偏弱。
• 白糖：配额外进口成本支撑，正套策略可行。
• 棉花：短期偏强，但需关注宏观和消费预期。

鸡蛋&生猪

• 鸡蛋：震荡为主。
• 生猪：短期观望，远月反套策略可参考。

免责声明提示 （需阅读正文后相关法律条款）

核心观点：多数品类维持中性或偏弱判断。短期关注宏观经济与政策变化，重点关注铁矿石、PTA、尿素、黄金等商品。