2018年环保行业投资策略_政策加码_环保行业迎来机遇期_19页_2mb

2018年环保行业投资策略总结

核心内容

2018年，我国环保行业迎来投资机遇期。基于发达国家环保行业发展的经验，我国在环保意识、政策和经济数据方面已具备行业二次腾飞的基础。尽管2000-2016年环保投入占GDP比重徘徊在1%-1.9%之间，但2017年环保督查的加强和环保政策的密集出台，推动了环保行业进入新的发展阶段。预计2018年环保行业将延续高增长趋势，重点聚焦水处理、固废处置、环境监测和非电烟气治理等领域。

主要观点

• 环保行业二次腾飞的条件成熟：我国工业化进程加快，环境污染问题凸显，环保投入逐步提升，2017年环保政策和督查力度显著增强，为环保行业的发展提供了政策和市场双重驱动。
• 环保督查常态化：2017年中央环保督查和京津冀大气治理强化督查，引发环保限产，推动环保治理需求释放，建议关注工业环保相关投资机会。
• “美丽中国”目标推动环保投入增长：十九大报告强调绿色发展和生态环境保护，为环保行业带来长期增长动力，重点发展流域水环境、农村污水处理、环卫和非电烟气治理行业。
• 细分行业增长空间广阔：
  • 水处理行业：受益于“水十条”和“河长制”政策，流域水环境治理和农村污水处理市场空间巨大，PPP模式推动水处理项目落地。
  • 固废行业：农村垃圾处理市场潜力大，危废处置行业集中度低，存在整合机会。
  • 监测行业：垂改收权和“智慧环保”政策催化第三方运维和自动化监测市场发展。
  • 非电烟气治理：随着排放标准提升，非电行业成为大气治理的新重点。

关键信息

水处理行业

• “十三五”流域水环境治理市场空间：预计1.8万亿元，其中河道治理占比最大。
• 农村污水处理市场：2015年仅11.4%，2020年目标提高至30%，未来3年将快速增长。
• PPP项目：2017年9月底落地率达35.2%，污水处理项目占比达22%，2018年将延续高业绩贡献。
• 个股推荐：博世科、万邦达、碧水源、东方园林、铁汉生态。

固废行业

• 农村环卫市场：环卫市场化率不足15%，未来有望提升至60%以上，2018年增量主要来自农村垃圾处理。
• 危废处置市场：危废产生量占固废比重仅为1.1%，远低于发达国家，2016年处置率约83%，仍有提升空间。
• 行业并购：2017年危废行业并购加剧，行业进入整合期。
• 个股推荐：启迪桑德、东江环保。

监测行业

• 垂改收权：推动第三方运维市场发展，提升监测数据质量。
• “智慧环保”政策：以物联网和大数据为核心，环境监测成为重点发展方向。
• 水质量监测：2016年环保部提出地表水国控断面由972个增至2767个，监测设备需求增加。
• 个股推荐：聚光科技。

非电烟气治理

• 非电行业治理标准提升：2017年政策密集出台，推动非电行业治理市场释放。
• 市场空间：保守估计非电行业市场空间超1600亿元，重点在钢铁、工业锅炉、砖瓦、陶瓷、水泥、平板玻璃等领域。
• 个股推荐：清新环境。

风险提示

• 政府政策推进不达预期。
• 环保督察及治理力度低于预期。
• 公司业绩不达预期。
• 市场恶性竞争。
• 国内外二级市场系统性风险。

关键数据

• 2016年环保投入占GDP比重为1.24%，低于发达国家普遍2%-3%的水平。
• 2017年中央环保督查四轮，累计罚款金额超11亿元，环保治理趋严。
• 2017年9月底，PPP项目落地率达35.2%，污水处理项目占市政项目22%。
• 2017年非电行业大气污染治理加速，市场空间超1600亿元。
• 危废核准经营规模为6471万吨/年，而实际经营规模仅1629万吨/年，负荷率低。

总结

2018年环保行业将进入快速发展阶段，政策支持和环保督查推动了各细分行业的增长。建议重点关注水处理、固废处置、环境监测和非电烟气治理领域，把握行业机遇，挖掘优质标的。