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银河期货PE周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月11日PE产业链的市场动态，包括库存、产量、进出口、需求、价差、利润、国内装置投产与检修、海外装置投产及价格趋势等方面。

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市场基本面分析

库存

• 上周PE总库存下降0.9万吨，其中两油去库0.3万吨，煤化工累库0.3万吨，贸易商与港口分别去库0.5万吨。
• 当前库存总体中性偏高。

产量

• 6月PE产量205.9万吨，环比下降2.6%，同比增长10%，累计同比增长14.3%。
• 上周PP检修损失9.9万吨，负荷83.5%，环比下降0.7个百分点。
• 7月计划检修损失量预估42.5万吨，环比增加9万吨，检修仍集中。

进出口

• 上周ICIS美金价格下降15美元/吨至1060美元/吨，进口利润下降9元/吨至-309元/吨，进口成本8709元/吨。
• 美金低价成交尚可，高价难以成交。
• 2022年1月PE进口113.5万吨，5月进口99.5万吨，环比增长1.5%，同比下降11.5%，累计同比下降15.7%。
• 2022年5月PE出口7.74万吨，环比增加15.7%，同比下降0.3%，累计同比增长4%。

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需求与利润

下游开工

• 上周PE下游农膜行业开工季节性回升2个百分点至19%，同比下降2个百分点。
• 管材行业开工下降3个百分点至38%，同比下降5个百分点。
• 包装行业开工持稳59%，同比下降4个百分点。
• 中空行业开工持稳50%，同比下降2个百分点。

利润

• 上周PE下游利润下降50-100元/吨。
• 棚膜利润1550元/吨，地膜利润980元/吨，包装膜利润2050元/吨，整体利润处于历史同期高位。

新回料价差

• 上周PE新回料价差上升54元/吨至1085元/吨。

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价差与估值

价差

• 塑料主力周度收涨0.19%，华北基差走弱16至09-57。
• 9-1价差上升34至50，1-5价差上涨50至23。

估值

• 油制利润上涨255元/吨至-1845元/吨。
• 煤制利润下降232元/吨至81元/吨。
• 进口利润下降9元/吨至-309元/吨。

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国内装置动态

新投产装置

• L2105（2021年）：110万吨，包含榆林能化、卫星石化一期、华泰盛富等。
• L2109（2022年）：180万吨，包含镇海炼化一体化项目、浙江石油二期等。
• L2201（2022年）：150万吨，包含浙江石化二期、中韩石化二期等。
• L2301（2022年）：260万吨，包含山东劲海化工、广东石化炼化、海南炼化等。

检修动态

• 本周有多个装置开车，包括燕山石化HDPEB线、兰化榆林HDPE装置等。
• 有部分装置计划检修，如延长中煤二期LDPE/EVA装置计划检修1周左右。
• 上周PP检修损失9.9万吨，负荷83.5%，环比下降0.7个百分点。

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海外装置动态

海外装置投产

• 2021年：南韩Daelim、阿曼OQ S.A.O.C.、南韩LG Chem、南韩GS Caltex、菲律宾JG Summit PC等。
• 2022年：Exxon-Sabic JV、Hyundai Chemical Co., Ltd.、印度HPCL Mittal Energy、马来西亚PRPC、Shell、BAYPORT等。

外盘价格

• 外盘价格整体呈现波动，部分品种如LLDPE CFR中国、LD CFR东南亚等价格下降。

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结论与观点

• 当前塑料库存压力不大，近端去库主要由检修增加所致。
• 7月检修仍集中，供给回升偏慢，但国内疫情又起，需求端存在利空。
• 油制利润仍旧亏损，行情受原油影响较大。
• 塑料短期价格预计震荡偏空。

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附注

• 报告由银河期货能化投资研究部周琴撰写，投资咨询资格证号：Z0015943。
• 报告提供联系方式及公司地址信息。