20250519-金石期货-豆粕生猪_回归供需主导_豆粕偏弱震荡_5页

豆粕和生猪期货市场近期呈现震荡走势。DCE豆粕主力2509合约下跌，收盘价2886元/吨，较前一交易日下降0.45%，沿海油厂报价普遍下调，江苏、广东等地跌幅均在50元/吨以上。生猪期货2509合约下跌，收于13685元/吨，全国外三元生猪出栏均价为14.45元/公斤，广西地区价格最低。美豆期货（CBOT）小幅下跌，主力合约收于1051分/蒲式耳，短期承压。

美国中西部天气近期呈现干燥与降雨交替，周末及本周一降雨量有限，但未来两周将转为凉爽潮湿条件，有利于新种作物生长。东南部低气压系统带来的降雨或持续至周三，周四至周五的天气系统可能增加降雨和雷暴概率，东部地区需关注降雨对大豆收割的潜在影响。西北部地区降雨需求较高，可能成为市场关注焦点。

国内豆粕市场供需关系主导行情，5月第20周油厂大豆压榨量1905.5万吨，开机率53.56%。5月19日全国豆粕成交880万吨，其中现货成交290万吨，远月基差成交590万吨，开机率升至57.50%。进口成本方面，巴西大豆报价3655元，阿根廷3520元，美国4547元。国内企业采购进度显示，6月船期采购基本完成，7月完成60%，8月仅20%，9-12月采购近乎停滞，预示后期供应可能趋稳。

生猪市场供应端小幅增加但节奏偏慢，重点养殖企业日度出栏量环比下降0.95%，屠宰量微涨0.13%。肥猪价格低于标猪，二育风险上升，后期出栏意愿或增强。母猪产能处于增产周期，中期供应压力将加大。需求端方面，终端需求疲软，白条走货速度放缓，但端午节前备货可能带来短期需求提振。市场整体呈现供需略松状态，价格承压运行或受养殖端惜售情绪制约。

分析显示，豆粕期货近月合约M09受二季度超千万吨大豆到港影响，供应压力明显，预计下探2860元/吨支撑位。远月合约M01则因美豆种植面积下调及贸易不确定性存在做多机会。现货价格关键支撑位或为2800元/吨，部分饲料企业目前仍依赖杂粕，若现货价跌破该水平可能上调豆粕添加比例。巴西大豆出口旺季及高产量或持续压制美豆价格，而国内油厂累库预期增强将维持豆粕偏弱格局。生猪市场需关注二育释放节奏和节日备货对需求的支撑作用，短期价格或在震荡中寻找平衡。