20230102-上海证券-互联网传媒行业周报_视频号直播电商GMV近500亿_12月游戏版号供给量提升_22页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周（2022年12月26日-2023年1月1日），传媒行业整体表现积极，上证综指、深证成指、创业板指及传媒板指分别上涨1.4%、1.5%、2.6%、1.9%。视频号直播电商GMV预计近500亿，平台将于2023年1月1日起向商家收取技术服务费，费率在1%-5%之间。12月国产游戏版号发放84款，进口版号44款，表明游戏行业政策趋于宽松，行业基本面有望改善。

主要观点

1. 内容电商发展趋势

• 直播+短视频：内容电商从以直播带货为主转向“直播+短视频”立体销售模式，直播间适配实时销售场景，短视频适配非直播时段补流及复购。
• 消费逻辑转变：内容电商价值链重塑，红利从主播/MCN向品牌商及平台转移，消费逻辑从价格优势转向精品销售。

2. 游戏行业展望

• 版号恢复：12月游戏版号供给量提升，游戏行业进入新的发展阶段，预计未来版号供给总量仍有提升空间。
• 政策影响减弱：内容质量与未成年人保护目标已达成，政策扰动短期影响有望缓解，行业基本面长期看好。
• 投资建议：推荐具备强运营能力、精品研发能力和出海发行能力的游戏公司，如【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【网易-S】等；同时关注受版号影响较大的【哔哩哔哩-W】、【心动公司】等。

3. 互联网与营销

• 平台流量稳定：本周短视频、中长视频及内容电商平台流量趋于平稳。
• 关注元宇宙投资机会：建议关注虚拟实景、工业互联网、NFT、虚拟数字人等元宇宙相关领域。

关键信息

本周行情

• 上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.4%、1.5%、2.6%、1.9%。
• 板块内个股涨幅前三：安妮股份（30.2%）、祥源文化（25.9%）、ST三五（24.8%）。
• 板块内个股跌幅前三：ST中昌（-14.8%）、新文化（-11.9%）、天地在线（-9.2%）。
• 海外传媒板块涨幅前三：乐享集团（17.5%）、微盟集团（14.8%）、中手游（14.6%）。
• 海外传媒板块跌幅前三：极光（-24.6%）、有道（-15.8%）、IMAX CHINA（-10.0%）。

电影市场

• 本周电影市场票房4.96亿元，票房Top3影片为《阿凡达：水之道》（24230.9万元）、《想见你》（5901.9万元）、《航海王：红发歌姬》（655.7万元）。
• 本周观影人次1297.88万人，环比上涨64.16%，同比下降65.36%。

电视剧、综艺、网络大电影

• 电视剧热度Top10：《回来的女儿》、《浮图缘》、《月歌行》、《县委大院》、《风吹半夏》、《向风而行》、《我可能遇到了救星》、《星河长明》、《少年歌行》、《廉政狙击》。
• 综艺热度Top10：《再见爱人第二季》、《来看我们的演唱会》、《名侦探学院第六季》、《妻子的浪漫旅行第六季》、《元音大冒险》、《令人心动的offer第4季》、《我们民谣2022》、《合伙吧少年》、《乐队的海边》、《朝阳打歌中心》。
• 网络大电影热度Top10：《鬼吹灯之精绝古城》、《重启之深渊疑冢》、《逃学神探》、《魅影狂花》、《狩猎》、《僵尸山雀》、《大话女儿国》、《遗嘱囧事》、《白龙马之逆天之龙》、《浴火牡丹》。

游戏市场

• 重点游戏流水跟踪：《幻塔》、《诛仙》、《完美世界》、《新笑傲江湖》、《梦幻新诛仙》、《问道手游》、《一念逍遥手游》、《荣耀大天使》、《斗罗大陆：魂师对决》、《斗罗大陆：武魂觉醒》等。
• IOS端周度流水：部分游戏如《幻塔》《诛仙》《完美世界》表现稳定，其他游戏如《一念逍遥手游》《荣耀大天使》等也有一定增长。
• 安卓端周度流水：《王者荣耀》《原神》《和平精英》等头部游戏仍保持较高流水。
• 游戏买量数据：腾讯视频、优量汇、微信朋友圈等为主要广告平台，其中腾讯视频在iOS端消耗占比最高，达14.12%。

下周手游开测

• 开测游戏：包括《御龙无双》、《无名江湖》、《疯狂的库库姆》、《使魔计划》、《春秋封神》、《合金弹头：觉醒》、《魔域手游2》、《大周列国志》、《安娜历险记》、《造梦大乱斗》、《神火大陆》等。
• 测试类型：涵盖公测、不删档内测等。

风险提示

• 元宇宙发展不及预期：技术或商业化进展可能落后预期。
• 海外流动性改善不及预期：可能影响相关投资标的估值。
• 政策监管边际向好不及预期：可能影响行业整体发展。
• 外部环境变化：可能导致市场风险偏好下降。
• 游戏流水下降幅度超预期：版号政策可能对游戏公司造成额外压力。
• 影视行业政策向好不及预期：可能影响行业长期发展逻辑。

投资建议

• 关注互联网龙头：推荐【快手-W】，关注【美团-W】、【百度集团-SW】、【腾讯控股】等超跌标的。
• 元宇宙相关投资：关注虚拟实景、NFT、虚拟数字人等方向，推荐【风语筑】、【锋尚文化】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【天地在线】等。
• 游戏行业：建议关注【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【网易-S】、【哔哩哔哩-W】、【心动公司】等。
• 影视行业：关注【博纳影业】、【光线传媒】、【万达电影】、【华策影视】等。

分析师声明

• 本报告由分析师陈旻撰写，具备证券投资咨询资格。
• 报告内容基于合规渠道信息，力求客观反映研究观点，不受第三方影响。
• 投资建议仅供参考，不构成个人投资决策依据。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

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