20220319-山西证券-新股研究周报2022年3月第4周_新股首日涨幅和开板估值环比回落_中复神鹰询价_21页_2mb

新股研究周报总结

核心内容概述

2022年3月第4周（2022.3.21-2022.3.25），A股市场共计上市新股11只。整体来看，新股市场出现明显分化，部分行业如建筑、金融类新股表现较强，而其他行业新股活跃度有所下降。同时，Wind近端次新股指数与创业板的估值比继续上升，且科创板和创业板新股首日开板估值及涨幅均出现周环比回落。

主要观点

• 新股表现分化：建筑、金融类新股周涨幅超5%，如建研设计、汇通集团、兰州银行等表现突出；但也有部分新股出现破发，如软通动力、思林杰等。
• 估值比上升：Wind近端次新股指数与创业板的估值比达到1.26，较之前一周继续上升，显示出新股整体估值水平仍处历史较高位置。
• 科创板与创业板估值趋势：科创板和创业板的首发PE（摊薄）及TTM-PE均出现回落，但整体仍高于注册制以来的平均水平。
• 打新收益下降：以3亿元规模A类投资者为例，周内打新收益环比减少5.1万元，主板、科创板及创业板打新收益均低于前两周。

关键信息

1. 新股市场表现

• 周涨幅：建研设计、汇通集团、兰州银行、迈赫股份、优宁维、招标股份、合富中国、软通动力等周涨幅超5%。
• 破发情况：软通动力、思林杰、高凌信息、格灵深瞳、莱特光电、理工导航等出现不同程度破发。
• 开板估值：科创板首日开板估值70倍，较前值76.1倍回落；创业板首日开板估值57.6倍，较前值71.3倍回落。

2. 投资建议

已上市重点新股

待上市重点新股

• 和元生物：基因治疗CRO/CDMO服务，2021年营收2.55亿元，净利润0.54亿元，预计发行后总股本52,425.2万股，募集资金13.17亿元。
• 中复神鹰：碳纤维研发、生产与销售，2021年营收11.73亿元，净利润2.79亿元，预计发行后总股本9亿股，募集资金19.37亿元。
• 长光华芯：半导体激光芯片、器件及模块研发、制造和销售，2021年营收4.29亿元，净利润1.15亿元，预计发行后总股本1.36亿股，募集资金14.53亿元。
• 荣昌生物：创新型生物制药企业，核心产品包括泰它西普、维迪西妥单抗等，2021年营收14.26亿元，净利润2.76亿元，预计发行后总股本5.44亿股，募集资金41.51亿元。
• 何氏眼科：眼科专科诊疗服务和视光服务，2021年营收9.62亿元，净利润0.86亿元，预计发行后总股本1.22亿股，募集资金6.25亿元。

风险提示

• 和元生物：基因治疗行业发展存在不确定性；监管政策变化风险。
• 何氏眼科：国家医保政策变化风险；人才流失和不足风险；业务扩张带来的管理风险。
• 首药控股：研发存在不确定性；未获批准上市销售的风险；股权分散带来的控制权风险。
• 中复神鹰：技术升级迭代风险；主要资产抵押风险；股东股权质押风险。
• 长光华芯：技术升级迭代风险；无实际控制人风险；未能达到预计市值上市条件的风险。
• 荣昌生物：控制权稳定风险；融资风险；候选药物研发及商业化风险。

新股日历与打新收益率

• 本周新股上市：克莱特（831689.BJ）。
• 本周新股询价：中复神鹰（688295.SH）、铭利达（301268.SZ）、冠龙节能（301151.SZ）、望变电气（603191.SH）、普源精电（688337.SH）。
• 打新收益：以3亿元规模A类投资者为例，本周打新收益为-4.58万元，3月份合计打新收益7.05万元，显著低于1月份。

总结

本报告指出，当前新股市场呈现分化趋势，部分行业表现较好，但整体估值仍处高位。投资建议聚焦于具备成长潜力和行业地位的优质新股，同时提醒投资者关注市场风险和政策变化对新股表现的影响。