20151123-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_国务院发文推进消费服务结构升级_看好养老和健康板块_11页_713kb

2015年11月23日商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

2015年11月23日的商业贸易和现代服务行业周报指出，国务院发布了《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，旨在推动服务业消费结构升级，重点发展10个领域，包括居民和家庭服务、健康服务、养老服务、旅游服务、体育服务、文化服务、法律服务、批发零售、住宿餐饮和教育培训。该政策将利好养老、健康等服务型行业，推动小微经济服务的规范化和标准化，倡导生活消费方式从物质型向服务型转变。

主要观点

1. 政策利好：国务院的指导意见为生活性服务业提供了明确的发展方向，特别是对养老和健康服务板块形成利好。
2. 行业表现：本周商业贸易行业整体涨幅为1.75%，高于沪深300指数0.99%。其中，专业零售子板块表现较好，周涨幅为1.77%。
3. 国企改革：分析师继续推荐关注国企改革相关标的，如兰生股份、广州友谊、欧亚集团、新世界和重庆百货，认为其存在资产注入和混改预期。
4. 市场动态：多个行业新闻和公司公告显示，电商、零售、消费金融等领域有新的动态和合作，如支付宝下调费率、京东与加拿大企业合作、苏宁与卡西欧合作等。
5. 公司估值：部分重点公司如步步高、欧亚集团、广州友谊、新世界等被给予“买入”或“增持”评级，显示出市场对其未来增长潜力的认可。

关键信息

行业表现

• 上证综指：本周最高升至3764.41点，周五收盘回跌至3630.50点。
• 沪深300：周跌0.75%，创业板周涨3.32%，中小板周涨2.81%。
• 行业排名：商业贸易行业在28个申万一级子行业中排名第22。
• 子板块表现：
  • 一般零售子板块周涨幅为1.55%，高于沪深300指数0.80%。
  • 专业零售子板块周涨幅为1.77%，高于沪深300指数1.02%。

个股表现

• 涨幅前五：爱施德（34.87%）、宏图高科（24.26%）、海印股份（23.51%）、武汉中商（20.76%）、西安民生（14.27%）。
• 跌幅前五：深圳华强（-3.39%）、成商集团（-3.29%）、兰生股份（-3.23%）、上海九百（-3.04%）、豫园商城（-2.80%）。

行业新闻回顾

1. 支付宝下调支付服务费率：支持小微商户发展，部分行业费率降至0.6%。
2. 银泰前CEO周明海创办脸脸：旨在打造线下生活服务电商模式。
3. 京东全球购与加拿大企业合作：共同推广加拿大产品。
4. 苏宁与卡西欧合作：云店成为销售主阵地。
5. 百果园与果多美战略重组：采用双品牌运营策略。
6. 海信智慧商圈2.0：利用人脸识别技术实现精准营销。
7. 沃尔玛收购华润少数股权：涉及33亿元人民币。
8. 时代万恒解除质押：2500万股解除质押，占总股本11.05%。
9. 新华锦股票复牌：结束资产重组，聚焦养老产业。
10. 昆百大A控股股东变更：谢勇先生成为实际控制人。

公司公告

• 时代万恒：解除2500万股质押。
• 新华锦：股票复牌，聚焦大健康战略。
• 昆百大A：股权转让，控股股东变更。
• 海印股份：参股子公司中邮消费金融公司开业。

行业重点公司估值

• 步步高：现价17.45元，2015E PE为20.06，投资评级为“买入”。
• 欧亚集团：现价27.02元，2015E PE为12.28，投资评级为“买入”。
• 广州友谊：现价26.19元，2015E PE为39.68，投资评级为“买入”。
• 新世界：现价18.50元，2015E PE为39.36，投资评级为“增持”。
• 重庆百货：现价32.39元，2015E PE为24.35，投资评级为“增持”。
• 王府井：现价24.63元，2015E PE为16.42，投资评级为“增持”。
• 海宁皮城：现价15.26元，2015E PE为13.87，投资评级为“增持”。
• 宏图高科：现价13.56元，2015E PE为37.67，投资评级为“增持”。
• 南京新百：现价37.53元，2015E PE为39.51，投资评级为“增持”。
• 银座股份：现价9.62元，2015E PE为25.32，投资评级为“增持”。
• 友阿股份：现价14.12元，2015E PE为17.65，投资评级为“增持”。
• 兰生股份：现价31.58元，2015E PE为225.57，投资评级为“增持”。
• 益民集团：现价8.91元，2015E PE为35.64，投资评级为“增持”。
• 豫园商城：现价18.55元，2015E PE为25.76，投资评级为“增持”。
• 广百股份：现价15.89元，2015E PE为22.07，投资评级为“增持”。
• 苏宁云商：现价15.54元，2015E PE为NA，投资评级为“增持”。
• 永辉超市：现价10.49元，2015E PE为26.23，投资评级为“增持”。

投资建议

分析师建议关注以下重点标的：

• 养老服务：双箭股份、南京新百。
• 民营医院：百大集团、湖南发展、中元华电、模塑科技。
• 弹性标的：澳洋科技（医养结合）、绿庭投资（养老管理）、桂林三金（养老服务）、欣龙控股（并购基金）。
• 国企改革：兰生股份、广州友谊、欧亚集团、新世界、重庆百货。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行承担投资风险，并咨询独立投资顾问。