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诺德股份2021年上半年业绩总结

核心内容概述

诺德股份（600110.SH）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升。公司通过产品结构优化、产能扩张及定增融资，增强了其在锂电铜箔行业的竞争力，并有望在未来几年持续受益于行业景气度提升。

主要观点

业绩高增长

• 2021年上半年：公司实现营收20.08亿元，同比增长153.42%；归母净利润2.01亿元，同比增长1238.75%；扣非归母净利润1.90亿元，同比增长830.8%。
• 2021Q2：营收11.18亿元，同比增长151.82%，环比增长25.72%；归母净利润1.36亿元，同比增长1721.07%，环比增长108.10%。
• 每股收益（EPS）：0.14元/股，同比增长1036.36%。

行业前景乐观

• 下游需求：新能源汽车、储能电池及消费电子需求增长，推动锂电铜箔行业景气度提升。
• 供需关系：由于锂电铜箔扩产周期较长（约2-3年），短期内新增供应有限，供需缺口扩大，加工费有望上调。
• 行业竞争格局：公司凭借优质客户结构和先进的技术能力，在行业中占据领先地位。

产品结构升级

• 产品布局：公司积极布局6微米以下极薄铜箔，以提高电池能量密度。
• 研发能力：成功研发并量产4.5微米和4微米极薄型锂电铜箔，具备柔性生产模式，实现多品种稳定供货。

产能扩张加速

• 生产基地：公司在青海和惠州设有两个主要生产基地，总产能有望达到8.5万吨/年。
• 在建项目：预计2021年底完成建设，未来将继续扩建以维持行业领先地位。

关键信息

财务数据预测

财务指标预测

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：19.00元
• 预期增速：
  • 营收增长率：110.3%（2021E）、54.1%（2022E）、21.8%（2023E）
  • 净利润增长率：9332.4%（2021E）、110.9%（2022E）、31.9%（2023E）

风险提示

• 下游需求不及预期
• 供应释放不及预期
• 行业政策变化

定增计划

• 募资金额：22.82亿元
• 用途：用于惠州和青海基地新增锂电铜箔产能，以及补充流动资金和偿还贷款
• 发行价格：6.73元/股
• 发行股份：3.4亿股
• 大股东认购：邦民控股及其子公司全额认购，股权比例提升至29.82%

资产负债情况

• 总股本：1,397.27百万股
• 流通股本：1,219.07百万股
• 总市值：20,539.85百万元
• 流通市值：17,920.39百万元
• 资产负债率：60.6%（2021E）、59.1%（2022E）、56.1%（2023E）

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
  • 中性：与沪深300指数波动幅度相差-5%至5%
  • 减持：落后沪深300指数5%至15%
  • 卖出：落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数

结论

诺德股份凭借出色的业绩表现和行业景气度提升，展现了强劲的发展势头。公司通过产品结构优化、产能扩张和定增融资，进一步巩固其在锂电铜箔领域的领先地位。未来，随着新能源汽车和储能电池需求的持续增长，公司有望实现业绩的持续高增长。