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金融工程：新能源电池市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦新能源电池产业链的市场表现及价格走势，分析了新能电池指数、电池30ETF的表现，以及行业上下游的关键数据，并汇总了分析师对行业的最新观点。整体来看，新能源电池行业在价格和政策层面均呈现出积极的发展态势，但市场表现仍面临一定波动。

市场回顾

• 新能电池指数表现：

  • 上周下跌 3.77%
  • 过去半年下跌 21.88%
  • 过去一年上涨 33.29%

• 其他主要指数表现：

  • Wind全A指数：上周 -3.96%，过去半年 -12.13%，过去一年 -1.01%
  • 沪深300指数：上周 -4.22%，过去半年 -14.1%，过去一年 -16.12%
  • 中证500指数：上周 -4.85%，过去半年 -14.9%，过去一年 4.09%

新能源车电池产业链价格

产业上游

• 正极材料：

  • 三元单晶622型价格创新高，上周上涨 2.67%，达到 38.50万元/吨
  • 磷酸铁锂价格也创新高，上周上涨 2.44%，达到 16.80万元/吨

• 负极材料：

  • 天然石墨和人造石墨价格保持稳定，中端天然石墨价格为 3.85万元/吨，高端天然石墨价格为 5.55万元/吨

• 隔膜：

  • 湿法隔膜价格为 1.42元/平方米，干法隔膜价格为 0.95元/平方米，价格保持稳定

• 电解液：

  • 六氟磷酸锂价格为 55.00万元/吨
  • 三元圆柱电解液 11.28万元/吨，磷酸铁锂电解液 11.03万元/吨，价格保持不变

产业下游

• 新能源汽车产量：

  • 2021年12月产量为 52.30万辆，环比增加 9.64%，同比增长 119.75%

• 新能源汽车销量：

  • 2022年2月销量为 33.40万辆，环比减少 22.58%，同比增长 204.65%

• 库存情况：

  • 新能源汽车月度库存为 269万辆，环比减少 5.92%，同比增长 48.60%

新能电池指数分析

• 资金流入：

  • 上周新能电池指数跟踪标的累计流入资金 3.26亿元

• 估值情况：

  • 截至2022年3月11日，市盈率为 74.77倍（分位点 74.56%），市净率为 8.57倍（分位点 86.61%）

• 盈利及预期：

  • 2021年、2022年和2023年的一致预测归母净利润分别为 565.03亿元、959.71亿元 和 1325.33亿元，增速分别为 81.46%、69.85% 和 38.10%

• 成分股涨跌幅：

  • 过去一周平均涨跌幅为 -3.95%
  • 过去一个月平均涨跌幅为 -1.67%
  • 过去一年平均涨跌幅为 62.74%

电池30ETF一周表现

• 上周累计流入资金 4454.74万元
• 过去一个月日均成交额为 5042.40万元
• 过去一个月日均换手率为 11.94%

分析师最新观点

• 正极材料价格上涨：三元单晶622型和磷酸铁锂价格再创新高。
• 下游需求旺盛：新能源汽车销量持续增长，整车开始涨价，动力电池或将向下游顺价。
• 换电模式发展：企业积极布局换电赛道，主管部门推动换电模式政策标准，工信部已启动换电模式应用试点工作。
• “充换电”破局“充电难”：新能源汽车保有量上升，换电+储能有望成为补能的重要方式，为动力电池带来增量市场。

风险提示

1. 原材料价格波动风险
2. 政策变动导致分析失效
3. 下游需求不及预期

关键信息总结

• 上周新能源电池指数表现承压，但长期趋势仍偏乐观。
• 正极材料价格持续上涨，显示行业景气度仍在提升。
• 新能源汽车销量保持高速增长，但近期有所回落。
• 换电模式逐步被政策推动，有望成为新能源汽车补能的重要方式。
• 电池30ETF资金流入情况稳定，但市场波动性仍需关注。
• 分析师对新能源电池行业未来三年盈利增速持积极态度，预计2021年盈利增速中位数为 158.16%，2023年估值中位数降至 16.59倍。