中国消费金融行业报告-爱分析-2019.4-50页_994kb

报告摘要

中国消费金融行业报告总结（2019年4月）

核心内容

本报告主要分析了中国消费金融行业的现状、发展趋势、政策影响及未来前景。报告指出，中国消费金融行业在短期内不会爆发债务危机，但增速将逐步放缓。同时，行业正从增量竞争转向存量竞争，技术推动在线化趋势明显，监管趋严使得行业格局更加分化。

主要观点

行业不会爆发债务危机
- 住户部门杠杆率及债务收入比仍在上升，但增速放缓，预计未来3-5年杠杆率将温和上升或下降。
- 高杠杆带来的风险主要在于资产质量与流动性，政府采取限购、减税、限制融资等措施控制风险。
- 中国居民收入分配中居民所占比重较低，偿债压力较大，因此居民无法持续大规模举债。
数万亿增量仍待发掘
- 2018年末消费金融贷款余额为11.1万亿元，预计2020年将达到12.3-14.5万亿元。
- 未来2-4年内，优质和次优客群将被充分覆盖，新增客群将主要来自适龄青年和大学毕业生，人数有限。
五大客群价值各异
- 优质和次优客群价值度高，单客利润丰厚，是未来消费金融发展的核心。
- 最优客群金融渗透率高，但单客利润低；次级和深度次级客群风险高，增长受限。
行业格局分散化依旧，银行业机构利好多
- 消费金融行业参与主体包括银行、持牌消费金融公司、创新型公司，格局分散且将长期维持。
- 银行信用卡中心仍是行业主力，头部卡中心若独立运营，市值可达千亿级别。
- 持牌消费金融公司有望成为上市公司，创新型公司前景分化。
强监管回归，行业分化加速
- 2017年后监管趋严，P2P和助贷模式受到限制，行业进入分化阶段。
- P2P行业短期内不会完成备案，未来可能完全清退或转型为助贷业务。
- 助贷模式分为两种：承担坏账的模式收入较高，不承担坏账的模式则更轻资产。
在线化成熟，获客仍有红利
- 技术推动消费金融业务流程在线化，提高效率和覆盖能力。
- 头部公司如蚂蚁金服、微众银行、信用卡中心将受益于线上化红利。
- 在线化将推动行业向更精细化运营发展，但红利将逐步消退。