爱分析·中国消费金融行业报告_48页_6mb

中国消费金融行业报告总结

核心内容概述

本报告由爱分析发布，聚焦中国消费金融行业的发展现状与未来趋势，重点分析行业风险、客群价值、行业格局及技术在线化对业务的影响。报告认为，短期内中国消费金融行业不会爆发债务危机，但增速会放缓，未来将进入存量竞争时代。同时，行业格局仍保持分散，头部公司如银行、持牌消费金融公司和创新型公司将继续主导市场。

主要观点

• 债务风险可控：中国住户部门杠杆率和债务收入比持续上升，但短期内不会爆发债务危机，主要由于政府的调控政策，如限购、减税和限制融资渠道。
• 行业增速放缓：2019-2020年消费金融贷款余额增速预计下降至7.3%-16.1%，但仍存在2-4万亿元的增量空间。
• 客群价值差异显著：消费金融客群按信用风险分为最优、优质、次优、次级、深度次级，其中优质和次优客群价值最高，未来增长潜力大。
• 行业格局分散：银行、持牌消费金融公司和创新型公司共同构成行业主体，短期内行业集中度不高，CR10不超过50%。
• 技术推动在线化：大数据、AI、云计算等技术推动消费金融流程在线化，提升效率，但红利主要集中在头部机构，如蚂蚁金服、微众银行和大型卡中心。
• 政策监管趋严：2017年以来监管加强，P2P和助贷模式受到严格限制，未来消费金融将更加合规化和风险可控。

关键信息

1. 行业规模与增速

• 2018年底：消费金融行业贷款余额为11.1万亿元。
• 2020年预测：消费金融贷款余额将达12.3-14.5万亿元，增速为7.3%-16.1%。
• 增量空间：未来两年行业仍可新增贷款余额2-4万亿元。

2. 客群分类与价值度

• 客群分类：

  • 最优：1.9亿人，预期年化坏账率<2%，单客利润低。
  • 优质：2.4亿人，预期年化坏账率2-5%，单客利润高。
  • 次优：2.0亿人，预期年化坏账率5-12%，单客利润高。
  • 次级/深度次级：1.7亿+1.5亿人，预期年化坏账率12-30%+，单客利润低。

• 价值排序：优质和次优客群价值最高，其次是最优，最后是次级和深度次级。

3. 行业格局

• 主要参与者：

  • 银行：包括国有银行、股份制银行、城市商业银行等，占据主导地位。
  • 持牌消费金融公司：如招联、马上消费金融，未来有望成为上市公司。
  • 创新型公司：如乐信、维信金科、宜人贷，但受政策限制，增长空间受限。

• 头部公司表现：

  • 银行信用卡中心：2018年贷款余额约3,000-6,000亿元，具备千亿市值潜力。
  • 持牌消金公司：有望实现数百亿至千亿贷款余额，成为上市公司。
  • 创新型公司：未来可能发展至200-300亿元市值，但需面对监管压力。

4. 技术在线化趋势

• 技术应用：大数据、AI、云计算等推动消费金融流程在线化，提升效率。
• 在线化影响：
  • 获客：线上获客成本低，但红利逐渐消退。
  • 风控定价：风控和定价流程自动化，提升服务效率。
  • 未来趋势：线上化将逐步覆盖更多场景，但红利主要集中在头部公司。

5. 政策监管

• 强监管趋势：2017年后监管趋严，P2P和助贷模式受到限制。
• 政策影响：
  • P2P：短期内备案未完成，行业将持续清退，未来不会发放新牌照。
  • 助贷模式：分为两类，一类承担坏账，一类收取佣金，前者收入更高，但风险更大。

结语

中国消费金融行业在经历快速增长后，正逐步进入增速放缓、存量竞争的新阶段。尽管面临监管压力和行业洗牌，但技术在线化和客群细分仍为行业带来新的增长机会。未来，行业格局将更加集中，但主要由银行、持牌消金公司和头部创新型公司主导。

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