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每日晨报总结

核心内容

2023年3月24日的每日晨报涵盖全球宏观、互联网行业、主要指数及个股分析等内容，提供市场动态、经济数据、投资策略及个股评级信息。

主要观点

全球宏观

• 美联储3月FOMC会议：如期加息25个基点，符合市场预期。会议声明显示美联储在“稳增长”与“防风险”之间取得平衡，未上调利率预期，但强调对通胀长期韧性的担忧，表明加息可能持续更久。
• 前瞻指引：不再强调“持续加息”，改为“适当的额外紧缩”，表明加息接近尾声。
• 短期与中长期策略：短期可能维持扩表与加息并存，中长期则需警惕高利率对市场的影响。

互联网行业

• 2022年电商业绩：全平台GMV恢复正增长，商家推广意愿提升，广告恢复好于GMV。
• 2023年展望：行业预计增长10%，阿里、京东、拼多多GMV分别增长4%、7%、15%。直播电商抖音和快手分别增长30%和22%。
• 个股分析：
  • 腾讯控股：利润加速恢复，估值吸引，维持买入评级，目标价452港元。
  • 中海物业：依托外拓与成本控制，实现业绩增长目标，维持买入评级，目标价上调至10.80港元。
  • 华润电力：A股上市和项目执行是估值提升的关键，维持买入评级，目标价18.12港元。
  • 拼多多：4季度收入符合预期，预计2023年核心业务利润增长18%，维持买入评级。
  • 阿里巴巴：电商业务逐步恢复，利润增长将带动估值修复。

关键信息

全球主要指数

主要商品及外汇价格

恒指技术走势

增长前景

• 零售业务2023年利润增速预计降至0-个位数，估值修复需看到收入增长超预期且利润率保持合理。

个股评级及分析

腾讯控股

• 收盘价：347.20港元
• 目标价：452.00港元
• 潜在涨幅：+30.2%
• 分析：利润加速恢复，估值吸引。预计2023/24年收入增速11% / 9%，利润增长28%。维持买入评级。

中海物业

• 收盘价：9.12港元
• 目标价：10.80港元
• 潜在涨幅：+18.4%
• 分析：2022年业绩符合预期，外拓进展亮眼，第三方项目占比提升至32.8%。维持买入评级。

华润电力

• 收盘价：836港元
• 目标价：18.12港元
• 分析：2022财年净利润为70亿港元，A股上市和项目执行是估值提升的关键，维持买入评级。

拼多多

• 评级：买入
• 分析：4季度收入符合预期，预计2023年核心业务利润增长18%。

阿里巴巴

• 评级：买入
• 分析：电商业务逐步恢复，利润增长将带动估值修复。

交银国际研究报告

深度报告

• 12月13日：2023年投资策略展望：逆转与修复
• 3月15日：全球宏观-全球宏观水面下的冰山：从“未实现亏损”走向“已实现亏损”
• 3月7日：移卡(9923HK)-本地生活服务增长确定性强，利润持续优化，首次覆盖给予买入
• 3月7日：互联网行业-外卖行业更新：抖音最优情况市占率10%，对美团影响有限
• 2月28日：保险行业-2022年保险行业业绩预览
• 2月16日：中国市场策略-反弹后的港股：宏观交易逻辑的切换
• 1月13日：燃气行业-2023年展望：经济重启的利好已大致反映，应关注公司自身的驱动因素
• 1月13日：互联网行业剖析-2023年展望：业绩和估值双修复
• 1月12日：医药行业-2023年展望：创新升级，需求反弹
• 1月12日：新能源行业-2023年展望：风光装机放量明显，成本下降有利项目开发
• 1月11日：科技行业-2023年展望：自主可控是主线
• 1月11日：汽车行业-2023年展望：在拥挤的赛道上，大型整车企将跑赢
• 1月10日：消费行业-2023年成本通胀缓和，消费回升蓄势待发
• 1月9日：保险行业-2023展望：预计寿险行业有望触底回升
• 1月9日：房地产行业-2023年展望：顺流而行，期盼未来
• 1月9日：证券行业-2023年展望：乘风而起
• 12月21日：房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口
• 11月21日：中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级
• 11月15日：消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力
• 11月9日：互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率
• 11月3日：海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入

评级定义

个股评级

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

行业评级

• 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
• 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
• 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

市场与公司信息

• 恒生综合指数：作为香港市场的标竿指数，用于比较行业表现。
• A股市场的标竿指数：MSCI中国A股指数。
• 美国上市中概股的标竿指数：标普美国中概股50（美元）指数。

披露信息

• 分析师声明：观点准确反映其个人对所提及证券或其发行者之观点，与薪酬无关，无内幕消息。
• 投资银行业务关系：交银国际证券有限公司及/或其关联公司与多家公司有投资银行业务关系。
• 财务权益披露：交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券、光大证券及Interra Acquisition Corp的已发行股本逾1%。

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