银行业：新资本规定或不会加剧资本压力-20230324-湘财证券-21页_5mb

新资本规定或不会加剧资本压力总结

核心内容

《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称《资本新规》）的发布标志着我国银行业资本管理进一步向国际标准靠拢。该规定对标《巴塞尔协议Ⅲ》最终版，对商业银行资本计量和管理提出更精细化的要求，完善了资本管理框架，并将于2024年1月1日起正式实施。

主要观点

1. 新规与巴塞尔协议Ⅲ趋同

• 《资本新规》与《巴塞尔协议Ⅲ》在信用风险计量方法上基本一致，如允许使用权重法和初级内评法，禁止使用高级内评法。
• 新规将商业银行划分为三档，第一档（资产规模大、风险高）对标国际规则，第二档（中等规模）简化监管，第三档（小银行）进一步简化资本计量。
• 资本监管指标包括核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率、储备资本、系统重要性附加资本、逆周期资本和杠杆率，均与国际标准保持一致。

2. 权重法下的资本影响

• 信贷业务RWA有望减少：信用卡贷款、中小企业贷款等业务的RWA节约较为明显，有利于鼓励银行扩大相关领域信贷投放。
• 房地产开发贷RWA增加：风险权重提高50%，但总体影响小于其他业务的节约。
• 地方政府一般债RWA减少：风险权重从20%降至10%，减轻资本压力。
• 同业及投资业务RWA可能增加：商业银行债、同业资产等风险权重提高，可能限制对其他银行的投资，但支持对投资级公司债和地方政府一般债的投资。
• 综合影响：第一档银行整体RWA减少，资本充足率提升约0.20%，有助于节约资本，推动支持性业务发展。

3. 内部评级法下的资本影响

• 使用门槛降低：不再要求3年内达到80%的内部评级法资产覆盖率，鼓励更多银行采用。
• 违约概率和损失率底线提高：公司、金融机构和零售风险的违约概率下限从0.03%提高至0.05%，违约损失率底线也有相应调整。
• 资本底线影响：资本底线设置为72.5%，若内评法RWA低于该底线，则权重法下RWA减少，有助于提高资本充足率；反之则可能降低资本充足率。
• 大行影响不显著：根据六家银行的内部评级法覆盖情况，新规对资本充足率的综合影响或不显著。

关键信息

1. 资本构成

• 商业银行总资本包括核心一级资本、其他一级资本和二级资本。
• 核心一级资本占比约70%，利润留存为主要来源。
• 城农商行其他一级资本占比低于国股行，反映其较少使用优先股和永续债。

2. 资本充足率变化

• 截至2022年12月，商业银行资本充足率为15.17%，核心一级资本充足率为10.74%。
• 2019年以来，核心一级资本充足率略有下行，但仍高于最低要求。

3. RWA变化测算

• 权重法下，第一档银行RWA平均变化率为-1.50%，资本充足率平均提高0.20%。
• 内部评级法下，若资本底线约束发挥作用，RWA减少，资本充足率提升；若不发挥作用，RWA可能增加，资本充足率下降。

4. 业务影响

• 信贷业务：信用卡贷款、中小企业贷款RWA节约明显，有助于鼓励银行扩大信贷投放。
• 投资业务：对投资级公司债和地方政府一般债投资的支持增强，但同业资产RWA可能增加。
• 房地产风险暴露：房地产开发贷风险权重提高，而个人住房抵押贷款风险权重下降，反映政策对房地产风险的审慎态度。

投资建议

• 估值修复主线：关注区域银行和股份制银行，其业绩具有韧性，有望率先受益于银行基本面改善。
• 行业评级：维持“增持”评级，认为新规对资本压力影响有限，有利于银行估值修复。
• 关注因素：房地产融资政策宽松、经济复苏、息差收窄等积极因素可能推动银行股表现。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 行业信用风险释放
• 政策落实不及预期
• 资本管理政策变动风险
• 参数假设失误的风险

结论

《资本新规》在不显著增加资本压力的前提下，优化了资本计量框架，增强了资本管理的精细度。新规对信贷业务和投资业务的资本影响存在分化，部分业务可能受益，部分可能面临压力。整体来看，对第一档银行资本充足率的正面影响可能超过负面影响，有助于银行支持实体经济和优化资产结构。