20160304-东兴证券-基础化工行业2016年3月份第1期周报_关注印染_钛白粉_黏胶周期机会_28页_1mb

基础化工行业2016年3月第1期周报总结

核心内容

本报告聚焦于2016年3月基础化工行业的价格波动及投资机会，主要分析了化工产品价格走势、市场表现及投资策略。

主要观点

• 化工产品价格波动：部分化工产品价格出现显著波动，丁二烯、无水氢氟酸和乙烯价格涨幅居前，分别为12.31%、8.93%和7.92%；而天然气、尿素、甲醇、PVC和皮棉价格则出现下跌，跌幅分别为-4.21%、-1.56%、-1.10%、-1.06%和-0.22%。
• 市场表现：本周申万化工指数下跌0.40%，同期上证指数上涨3.86%。细分板块中，氨纶涨幅最大，达7.04%；而合成革和其它橡胶制品跌幅明显，分别为-8.49%和-6.87%。
• 投资组合表现：东兴化工组合本周下跌1.21%，跑输行业指数0.81个百分点，主因是组合中三聚环保出现下跌。
• 重点推荐：在原油、天胶、粘胶价格反弹的背景下，建议关注钛白粉、印染、PVC、粘胶等具有周期性机会的产品。重点推荐公司包括佰利联、安诺其、闰土股份、浙江龙盛和中泰化学。

关键信息

化工品价格波动点评

• 原油价格：截至上周五，WTI和布伦特原油期货价格分别上涨5.04%和4.72%，报收于38.94美元/桶和36.20美元/桶。尽管美国油井产量下降，但伊朗供应增加及产油国“护盘”信号支撑了油价。
• 丁二烯：中石化连续两天上调丁二烯报价，带动其价格涨幅达12%。丁二烯价格与油价高度相关，国际油价上涨为其提供了支撑。

上周市场回顾

• 化工行业整体表现：申万化工指数下跌0.40%，但部分细分行业表现较好，如氨纶（+7.04%）、其他化学原料（+5.54%）和磷化工及磷酸盐（+4.09%）。
• 涨幅明显个股：雅克科技以21.86%的周涨幅居首，因其复牌及业绩预增等因素推动股价上涨。
• 跌幅明显个股：强力新材、光华科技等公司股价出现较大跌幅，部分与市场调整或公司业绩不佳有关。

本周推荐股票组合

• 推荐组合包括：安诺其（15%）、闰土股份（15%）、联化科技（25%）、佰利联（10%）、安迪苏（20%）、浙江龙盛（15%）。

行业分析与建议

• 上游原料价格：目前上游原料价格接近成本线，短期内继续下行空间有限。
• 环保与成本压力：上游产能持续出清，下游需求改善，为部分产品带来周期性机会。
• 关注重点行业：建议关注钛白粉、印染、PVC、粘胶等产品，同时关注佰利联、安诺其、闰土股份、浙江龙盛和中泰化学等公司。

行业数据概览

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景把握行业发展，重点关注新材料及精细化工领域。
• 梁博：工学硕士，两年化工工程设计经验，2010年起从事化工行业研究。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，具备四年化工行业工作经验。

投资评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性和看淡三个等级。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，引用信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容的准确性、完整性不作保证，投资者据此操作风险自担。