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格林大华期货橡胶早报总结（20230119）

核心内容概述

格林大华期货发布的2023年1月19日橡胶早报，综合分析了当前橡胶市场的供需形势、宏观经济环境以及潜在风险因素。报告指出，橡胶价格受到多重因素影响，其中供应端减产、需求端预期恢复以及宏观经济环境改善是主要支撑因素，但库存增加和需求疲软对价格形成一定压力。

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主要观点

1. 市场趋势分析

• 短期走势：当前市场看涨氛围偏强，但节前橡胶价格上行空间有限。
• 中长期展望：随着节后下游需求恢复预期增强，预计中长线存在做多机会。

2. 供应端分析

• 全球主产区减产：东南亚主产区进入减产期，全球供应逐渐缩减，对橡胶价格形成支撑。
• 天气影响减弱：东南亚主产区降雨量周环比增加至正常水平，未来两周降雨量小幅减少，对割胶工作影响减弱。
• 国内产区停割：云南、海南已进入或完成停割期，越南即将步入减产季，国内供应压力逐步减小。

3. 需求端分析

• 轮胎企业产能利用率下滑：上周中国半钢胎样本企业产能利用率降至47.37%，环比下降6.46%，同比减少15.30%。全钢胎样本企业产能利用率也降至43.32%，环比下降5.29%，同比减少12.79%。
• 春节因素影响：部分轮胎企业已进入春节放假状态，导致产能利用率明显走低。
• 需求预期：节后下游需求有望恢复，但短期内需求疲软仍对橡胶价格构成压力。

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关键信息

1. 库存数据

• 青岛地区库存：截至2023年1月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计47.79万吨，环比增加3.27%。
• 保税区库存：环比上周增加2.76%。
• 一般贸易库存：环比上周增加3.38%。
• 入库与出库率：
  • 保税仓库入库率3.77%，出库率1.99%。
  • 一般贸易仓库入库率6.08%，出库率3.54%。

2. 宏观经济环境

• 国内宏观预期修复：国内经济数据表现良好，宏观环境对橡胶等大宗商品形成利好。
• 美联储政策预期：美联储紧缩政策可能放缓，对橡胶价格形成支撑。

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风险因素

报告指出，以下因素可能对橡胶价格产生影响：

• 美联储加息进展：若加息节奏加快，可能对橡胶价格形成压力。
• 海外疫情蔓延：疫情对全球供应链和需求端可能产生不利影响。
• 下游需求变化：轮胎企业产能利用率持续走低，可能拖累橡胶需求。
• 主产区天气变化：若东南亚主产区天气出现异常，可能影响橡胶产量和价格走势。

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证，也不保证报告内容已做最新更新。报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。

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研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607