20180915-浙商证券-量化策略周报_大盘窄幅震荡向上_优选超跌小市值成长股_8页_2mb

量化策略周报总结 (20180915)

核心内容概览

本报告分析了2018年9月15日的市场走势，指出当前市场处于底部区域，具备“抢反弹”机会。重点推荐超跌小市值成长风格股票，并结合Fama五因子、历史走势分析、市场情绪指标及公募基金表现进行多维度论证。

主要观点与关键信息

1. 大盘走势分析

• 市场表现：本周市场整体窄幅震荡，创业板指数跌幅最大，为4.12%，今年以来跌幅达22.03%。
• 风格轮动：去年涨幅较大的上证50成分股开始止跌，超跌小市值股票强势反弹，前期反弹较多的股票如中科信息出现大幅回调。
• 趋势判断：市场出现反弹迹象，未来有望持续上涨，当前是“抢反弹”时机。

2. “筑底”特征分析（中长期角度）

• 情绪指标：市场悲观情绪蔓延，创新低比例达到22%，价格低于200日均线比例达到93%，符合底部特征。
• 历史对比：近期上证综指走势与2012年7月-9月相似，彼时市场震荡下跌三个月后开启大幅反弹，预示当前市场也可能在十月左右出现大级别反弹。
• 价量特征：市场底部常伴随交易量萎缩，近期沪深300成分股跌幅前20日平均换手率重心下移，反弹后出现放量，倾向于市场反转。

3. Fama五因子表现

• RMW因子：今年以来表现较好，收益约13%，显示盈利能力强的股票更具优势，建议关注业绩优良的上市公司。
• SMB因子：近期强势上涨，建议配置小市值风格股票。
• Alpha序列：上证指数在Fama五因子下的alpha序列呈现均值回复性，当前在0附近震荡，未来可能继续向下。

4. 波动率熵择时模型

• 择时信号：主板短期无大级别行情，创业板未发出买入信号。成长股风格波动熵模型显示未来可做多。
• 大宗商品：螺纹钢开始出现卖出信号，原油未发出明确信号。

5. 公募基金业绩表现

• 风险收益总览：医药健康主题型基金风险收益比较好，市场风格不明确，基金收益分化较小。
• 风格漂移：排名靠前的基金以中盘成长风格为主，排名靠后的基金风格漂移较明显。

投资建议

• 股票投资：建议投资者关注超跌小市值成长风格股票，当前市场具备“抢反弹”机会。
• 行业投资：看好医药健康行业，中性看待其他行业，部分行业可能表现不佳。
• 风险提示：投资决策应结合个人持仓结构及需求，不应仅依赖本报告的评级建议。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅反映作者观点，不构成投资建议，投资者应独立评估。
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附：主要指数表现