20180915-中原证券-A股周策略_贸易战初现曙光_下周关注超跌蓝筹股_16页_2mb

A股周策略总结：贸易战初现曙光，关注超跌蓝筹股

核心内容

本周A股在中美贸易谈判出现积极信号后，市场情绪有所缓和，但整体仍处于底部震荡阶段。科技股、白马股、周期股和消费股轮番下跌，而国防军工和新能源汽车表现相对较好。随着股票回购规模持续扩大，市场底部逐渐被确认，超跌蓝筹股价值凸显。下周市场关注重点为中美贸易谈判进展及政策动向。

主要观点

• 贸易战缓和：中美重启贸易谈判，市场情绪有所改善，A股在周四出现高开，但因医药股跳水，整体表现仍偏弱。若谈判取得实质性进展，A股有望迎来阶段性反弹。
• 股票回购规模扩大：A股上市公司股票回购热情高涨，从历史规律来看，这表明市场底部已形成，为超跌股提供支撑，增强反弹预期。
• 宏观经济疲软：8月经济数据表现偏弱，三大需求同比增速继续下行，消费略回升，但整体仍偏弱，通胀压力较大，表外融资持续收缩，对股市形成压制。
• 估值低位：A股当前估值处于历史低位，市盈率不足12倍，市净率低于历史平均水平，为超跌股提供配置机会。
• 下周市场展望：下周最大变数仍为中美贸易谈判进展，若取得突破，A股有望回升至2700点附近。建议短期关注区域建设、超跌蓝筹股；中线布局银行、通信、计算机和食品饮料；长线关注成长价值板块、国企改革和知识产权概念。

关键信息

1. 市场表现

• 指数表现：上证综指全周下跌0.76%，创业板指下跌4.12%，上证50跌幅较小，为-0.50%。
• 行业表现：科技股、白马股、周期股和消费股持续下跌；国防军工和新能源汽车表现较好。
• 成交量：本周两市成交金额一度缩至2200亿元以下，周四回升至2600亿元，周五小幅回落至2500亿元。

2. 股票回购情况

• 回购规模：截至9月14日，702家上市公司披露回购公告，491家已实施，合计回购资金达241亿元。
• 历史规律：股票回购规模激增通常出现在市场底部，当前市场底部已被产业资本确认。
• 行业分布：基础化工、汽车、医药为股票回购主要行业，其中不乏业绩优良的蓝筹股。

3. 宏观经济数据

• 三大需求：消费略回升，但投资和出口增速下行，经济整体疲弱。
• 通胀数据：CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨4.1%，但整体呈现背离走势。
• 金融数据：社会融资规模同比增速为-3.75%，表外融资收缩，M2增速为8.2%，M1增速为3.9%，二者剪刀差扩大至-4.30%。
• 企业盈利：A股整体盈利增速回落，但部分公司三季度业绩可能超预期，有利于市场情绪修复。

4. 下周市场展望

• 关注点：中美贸易谈判进展、央行操作、机构资金行为、超跌蓝筹股异动。
• 指数预期：预计下周上证综指有望回升至2700点附近。
• 板块建议：
  • 短期：关注区域建设、超跌蓝筹股。
  • 中线：布局银行、通信、计算机、食品饮料。
  • 长线：关注成长价值板块、国企改革、知识产权概念。

5. 其他市场动态

• 外汇市场：美元指数全周下跌0.46%，欧元和英镑走强，美元兑人民币中间价回落至6.8上方。
• 大宗商品：原油价格上涨，黄金价格下跌，部分化工品库存下降，显示需求改善。
• 政策预期：若环保限产政策松动，可能对周期板块产生冲击，但需求疲弱背景下，企业盈利压力仍大。

风险提示

• 经济政策和数据超预期：可能对市场情绪和走势产生重大影响。
• 中美贸易摩擦低于预期：可能进一步加剧市场悲观预期，导致A股运行中枢下探。

结论

当前A股处于底部震荡阶段，市场情绪因中美贸易谈判积极信号有所改善，但整体基本面仍偏弱。股票回购规模扩大确认市场底部，超跌蓝筹股价值凸显。下周市场关注重点为中美谈判进展，若取得突破，A股有望迎来反弹。建议投资者关注政策动向及超跌股的修复机会，合理配置不同周期的资产。