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报告摘要
市場動態總結
核心內容
市場整體表現
- 港股：恒指收市跌466點至30,965點，國指跌158點至12,528點，總成交額達1,206.78億港元，615隻股份上升，1,051隻下跌。
- 美股：道指一度升逾300點，但因金融股走弱而收窄至升164點；標普500微升2點，10年期國債息率接近3%。
- 內地股市：春節假期後紅盤高開高收，上證指數漲2.17%。港股通南向交易首日淨流入逾54億元人民幣，流入規模保持偏高水平。
市場情緒與資金流向
- 港股ADR重上31,000點，顯示市場情緒偏強。
- 港股通與滬股通餘額分別為71.16億元與118.74億元人民幣，顯示南向資金持續流入。
- 人民銀行進行逆回購操作，淨投放3,500億元人民幣，但MLF到期未影響市場資金。
行業表現
- 內地零售與餐飲業春節假期期間銷售額同比增長10.2%。
- 電子行業表現突出，部分股份如金川國際、TEAMWAY INTL等出現顯著升幅。
- 部分個股如和嘉資源、神威藥業等出現大幅下跌。
主要觀點
市場預期
- 市場預期港股受外圍氣氛影響，可能維持偏弱表現。
- 美國10年期國債息率接近3%，可能影響投資者風險胃納及資本市場預期。
BBI生命科學有限公司 (1035)
- 業務狀況：韓國業務持續虧損，但經營現金流有所改善，預計2018年可達盈虧平衡。
- 國內業務：受益於基因檢驗需求上升，預計2018至2020年複合年增長率將超過25%。
- 估值與目標價：維持「買入」評級，新目標價為4.87港元，預計2018年預測市盈率為28倍。
- 發展動態：將於2018年第1季取得第三方醫學檢驗中心許可證，將專注癌症基因突變檢驗業務。
- 創新產品：正在進行非小細胞肺癌腫瘤肽鏈疫苗的臨床試驗，預計2018年底完成。
恒隆集團 (10)
- 技術分析：股價反彈至27.05港元，RSI上穿30%、MACD轉升，預計若不下破26.00港元，將上試28.65港元。
- 風險提示：若下破26.00港元，投資者應考慮平倉以控制風險。
海螺創業 (586)
- 技術分析：股價位於上升趨勢線之上，RSI處於中性水平以上，MACD現牛差。
- 目標價：24.85至26.25港元，若不下破20.80港元，可上試目標價。
- 風險提示：若下破20.80港元，可能同時下破上升趨勢線，投資者應考慮平倉。
關鍵信息
市場指數
| 指數 | 前收市 | 變動 (%) | 年初至今 (%) |
|---|---|---|---|
| 恒指 | 30,966 | -1.5 | 3.5 |
| 國指 | 12,529 | -1.2 | 7.0 |
| 滬綜指 | 3,269 | 2.2 | -1.2 |
| 道指 | 24,962 | 0.7 | 1.0 |
| 標普500 | 2,704 | 0.1 | 1.1 |
| 日經225 | 21,736 | -1.1 | -4.5 |
| 德國DAX | 12,462 | -0.1 | -3.5 |
| 巴黎CAC | 5,309 | 0.1 | -0.1 |
BBI生命科學財務預測
| 指標 | 2015 | 2016 | 2017預測 | 2018預測 | 2019預測 |
|---|---|---|---|---|---|
| 純利 (人民幣百萬元) | 50.3 | 60.2 | 59.1 | 80.6 | 101.4 |
| 純利率 (%) | 17.8 | 17.1 | 12.7 | 14.5 | 15.5 |
| 市盈率 (倍) | 28.5 | 23.9 | 24.3 | 17.8 | 14.2 |
| 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤 (倍) | 17.7 | 14.3 | 13.6 | 10.0 | 8.0 |
BBI生命科學業務構成
- DNA合成產品：37%
- 研究消耗品：31%
- 基因測序及工程：22%
- 蛋白質及抗體相關產品及服務：10%
投資策略與評級
BBI生命科學
- 評級：買入
- 目標價：4.87港元
- 潛在升幅：+53.6%
- 預期市盈率：23.4倍
- 風險評估：2017年純利預測下調7%，但2018年預測維持不變。
恒隆集團
- 買入區間：27.00至27.30港元
- 目標價：28.65至30.35港元
- 止蝕位：下破26.00港元
- 預期時限：2個月
海螺創業
- 買入區間：23.00至23.05港元
- 目標價：24.85至26.25港元
- 止蝕位：下破20.80港元
- 預期時限：2個月
重點個股表現
個股業績
- 東亞銀行 (23)：2017年全年純利93.47億港元，按年上升1.51倍。
- 華人置業 (127)：去年全年營業額15.17億港元，按年下跌59.5%。
- 美瑞健康國際 (2327)：配售3.12億股，每股0.35港元，折讓18.6%。
個股異動
- 中國利郎 (1234)：股價下跌4.5%，成交激增168%。
- HYPEBEAST (8359)：股價上漲26.2%，成交激增450%。
- 瑩嶼集團 (8470)：股價上漲2.9%，成交激增315%。
- 聯邦制藥 (3933)：過去3日股價上漲10.0%，領先行業2.1%。
附屬信息
市場預測與評級
- 市場預期市盈率：BBI為23.4倍，恆指為12.1倍。
- 市場評級：BBI維持「買入」評級，恒隆集團與海螺創業均為「買入」。
重要經濟數據
- 美國：首領失業金人數減少至22.2萬人，新屋銷售為640,000套，芝加哥採購經理人指數為64。
- 中國：製造業PMI為51.3，財新製造業採購經理人指數為51.5。
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