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市場動態總結

核心內容

• 聯儲局議息會議：聯儲局已確定3月加息，未來加息動向成為市場關注焦點。鮑威爾傾向根據數據作出決策，因上月工資與通脹增幅溫和，預期加息步伐將保持穩定。
• 港股表現：恒指上日收市升36點至31,549點，國指下跌63點至12,597點。大市總成交1,234.81億港元，上升股份696隻，下跌股份959隻。
• 政策影響：李克強在人大會議後表示，將放寬醫療、教育等服務業領域的准入，推動醫療和教育股表現優於大市。
• 個股表現：舜宇光學科技上日升8.6%，創上市新高；騰訊控股升1.0%；美高梅中國和中國海洋石油分別被建議賣出和買入。

主要觀點

• 市場情緒：市場對聯儲局的加息步伐保持觀望，預期會後聲明偏向鷹派，若維持原有步伐，將對港股提供進一步上漲動力。
• 港股通情況：港股通餘額達101.48億元人民幣，為全日額度的96.65%，顯示內地資金持續流入港股。
• 石藥集團：2017年收入同比增長25%，第4季增長36.4%，超市場預期。公司正在轉型為以創新藥為主的巨頭，2018至2020年將推出多款創新藥及FTM仿製藥，預計2018年純利增長28.6%。
• 技術分析：美高梅中國股價呈下跌趨勢，預期進一步下探；中國海洋石油股價回升，可能挑戰目標價。

關鍵信息

石藥集團 (1093 HK)

• 業務轉型：透過2012年收購，轉型為創新藥品製造公司。
• 2017年財務表現：
  • 收入：15,463百萬港元，同比增長25.0%
  • 毛利率：60.4%，同比上升9.4%
  • 純利：2,771百萬港元，同比增長31.9%
• 2018年預測：
  • 收入：19,023百萬港元，預計增長23.0%
  • 純利：3,562百萬港元，預計增長28.6%
• 估值：目標價27.38港元，潛在升幅21.7%。評級為「買入」。
• 創新藥品：恩必普注射液、津優力、多美素、玄寧等產品銷售均有顯著增長，其中恩必普注射液因納入國家醫保目錄，銷售增長加快。
• 研發投資：2017年研發費用同比增長102%，預計2018年進一步增加至14-16億港元。

市場動態

• 個股表現：舜宇光學科技、中國聯塑、港華燃氣等個股表現突出，舜宇升8.6%，中國聯塑升12.5%。
• 市場指數：恒指及國指表現相對穩定，道指反彈，但日經225及德國DAX下跌。
• 市場評級：美高梅中國建議「賣出」，中國海洋石油建議「買入」。
• 異動股份：多隻股份表現異常，如濱海投資、港華燃氣、復星醫藥等。

個股消息

• 中國中藥：與中國平安合作配售新股，用於業務擴展。
• 眾安在線：與上海醫藥合作，拓展醫療金融、健康保險及醫藥新零售領域。
• 中移動：2月客戶數淨增356.4萬，4G用戶增加708萬戶。

市場評估與預測

• 盈利預測：石藥集團預計2018至2020年純利複合年增長率達26%。
• 估值方法：使用分類加總法，現時產品按32倍市盈率估值，目標價為27.38港元。
• 財務指標：淨債項/(現金)對權益由2017年的-27.7%降至2020年的-50.4%，顯示公司財務結構改善。

市場風險與機會

• 風險：美高梅中國可能進一步下跌至20.00或18.80港元。
• 機會：石藥集團在創新藥品領域的投資和增長預期強勁，醫療和教育股受政策利好支持。

結論

市場整體表現受聯儲局議息會議及政策利好影響，石藥集團作為重點關注對象，其轉型創新藥品及強勁的財務表現使其獲得「買入」評級。其他個股如舜宇光學科技、中國聯塑等表現突出，而美高梅中國則因技術面走勢不佳被建議賣出。市場對聯儲局未來加息動向保持關注，並預期港股可能受此影響而上漲。