市場動態總結
核心內容
2017年9月14日港股市場表現與美股創新高形成對比，恒生指數下跌78點至27,894點，國指亦下跌54點至11,187點。市場資金持續輪動不同板塊，其中汽車股、造紙廠及教育股表現強勢，而航空股及四大內銀則走弱。港股通及滬股通資金餘額均達額度上限，顯示資金流動穩定。市場整體呈現「炒股不炒市」的現象，投資者對後市持謹慎樂觀態度。
主要觀點
- 港股整體表現：恒指受美股走強影響未有明顯提振，市場調整持續，但個股表現分化。
- 強勢板塊：汽車股（如比亞迪）、造紙廠（如陽光紙業、晨鳴紙業）、教育股（如楓葉教育、民生教育）及澳門博彩股表現突出。
- 走弱板塊：航空股（如國航）及四大內銀均下跌，顯示市場對部分行業前景不樂觀。
- 資金流向：港股通及滬股通資金餘額接近上限，反映資金流動活躍，但未顯著推升整體指數。
- 市場情緒：技術面顯示部分個股（如華晨中國、金沙中國）處於上升趨勢，投資者對後市持樂觀態度。
關鍵信息
丘鈦科技集團（1478 HK）
- 業績與預測：8月小型攝像頭模組出貨量按月下跌14%，導致2017年出貨量增長預測由25%下調至10%。但指紋識別模組出貨量持續上升，預計2017年出貨量達470萬台，佔全年目標的78.4%。
- 財務表現：2017年預測淨營業額為81.08億人民幣，經營利潤59億元，純利49億元。純利率由6.0%提升至6.5%。
- 評級與目標價：評級由「買入」下調至「持有」，目標價提高至15.66港元，基於2018年19倍市盈率預測，但因估值偏高，建議保守觀望。
華晨中國（1114 HK）
- 技術分析：股價上穿長期三角形，RSI與MACD顯示看漲跡象，目標價為24.90/26.30港元，止蝕位為19.52港元。
- 市場表現：股價位於50日移動平均線上，短期走勢強勁。
金沙中國（1928 HK）
- 技術分析：股價突破長期三角形，RSI與MACD顯示看漲跡象，目標價為40.50/42.95港元，止蝕位為35.95港元。
- 市場表現：股價處於上升趨勢，短期表現強勢。
市場整體表現
- 成交與漲跌：大市總成交894.89億港元，810隻股份上升，783隻下跌。
- 資金動態：港股通餘額94.43億元，為全日額度的89.94%；滬股通餘額132.82億元，為全日額度的102.17%。
- 行業消息：內地保險公司積極參與國企混改，相關股如中國平安、中國太保、平保表現分化。
- 個股動態：部分股份如聯眾、信利國際、廣州農村商業銀行等出現異動，其中聯眾漲幅達19.8%。
技術與財務分析
丘鈦科技集團財務表現
| 指標 |
2016財年 |
2017財年預測 |
2018財年預測 |
2019財年預測 |
| 收入 |
4,991.2 |
8,107.7 |
11,052.8 |
13,172.6 |
| 純利 |
190.8 |
490.2 |
716.2 |
857.1 |
| 純利率 |
3.8% |
6.0% |
6.5% |
6.5% |
| 市盈率 |
65.3 |
25.0 |
17.1 |
14.3 |
| 市賬率 |
7.8 |
6.1 |
4.6 |
3.7 |
| 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤 |
45.0 |
18.6 |
12.9 |
10.7 |
投資策略與評級
- 丘鈦科技集團：評級下調至「持有」，因利好因素已基本消化，但對2018年後市仍持樂觀態度。
- 華晨中國：買入評級，目標價22.45港元，預期上漲至24.90/26.30港元。
- 金沙中國：買入評級，目標價37.85港元，預期上漲至40.50/42.95港元。
市場動態與異動股份
異動股份表現
| 代號 |
股份 |
股價 |
變動 (%) |
成交 (百萬) |
市值 (百萬) |
| 1114 |
華晨中國 |
22.50 |
0.0% |
262.3 |
49,924 |
| 1478 |
丘鈦科技集團 |
14.64 |
-0.3% |
269 |
2,166 |
| 1928 |
金沙中國 |
37.90 |
0.3% |
269 |
2,166 |
| 1317 |
楓葉教育 |
6.70 |
17.8% |
341.1 |
9,518 |
| 1569 |
民生教育 |
15.69 |
17.8% |
341.1 |
9,518 |
| 1812 |
晨鳴紙業 |
18.12 |
7.2% |
341.1 |
9,518 |
異動股份成交動態
- 成交增幅：部分股份如聯眾、信利國際、廣州農村商業銀行等成交大幅上升，顯示市場關注度提高。
市場評級與估值
市場評級
| 股份 |
評級 |
目標價 (港元) |
潛在升幅 (%) |
止蝕位 (港元) |
| 丘鈦科技集團 |
持有 |
15.66 |
+7.0% |
14.64 |
| 華晨中國 |
買入 |
22.45 |
- |
19.52 |
| 金沙中國 |
買入 |
37.85 |
- |
35.95 |
市場預期市盈率
| 股份 |
2017年預測 |
2018年預測 |
2019年預測 |
| 丘鈦科技集團 |
28.6 |
20.5 |
17.1 |
| 華晨中國 |
28.6 |
20.5 |
17.1 |
| 金沙中國 |
28.6 |
20.5 |
17.1 |
市場預期市賬率
| 股份 |
2017年預測 |
2018年預測 |
2019年預測 |
| 丘鈦科技集團 |
6.6 |
4.6 |
3.7 |
| 華晨中國 |
6.6 |
4.6 |
3.7 |
| 金沙中國 |
6.6 |
4.6 |
3.7 |
市場預期股息率
| 股份 |
2017年預測 |
2018年預測 |
2019年預測 |
| 丘鈦科技集團 |
0.6% |
0.8% |
1.2% |
| 華晨中國 |
0.6% |
0.8% |
1.2% |
| 金沙中國 |
0.6% |
0.8% |
1.2% |
重要披露
- 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited製作，僅供資訊用途，不構成買賣建議。
- 報告中可能涉及利益衝突，包括分析員可能持有相關股份或與公司有業務往來。
- 本報告不適用於美國個人投資者，僅供主要美國機構投資者參考，並根據美國證券交易法規15a-6豁免。
結論
港股市場在美股創新高的背景下表現分化，部分板塊如汽車、教育及博彩股表現強勁，而金融及航空股走弱。丘鈦科技集團因出貨量預測下修，評級由買入調整至持有，但其指紋識別模組業務仍保持增長。華晨中國及金沙中國技術面看漲，建議持有。市場整體表現保守，投資者需謹慎觀察後市動向。
