20181125-财通证券-期权持仓量创新高_关注短期反弹机会_25页_3mb

期权市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年11月23日50ETF期权市场的相关数据，指出期权持仓量创历史新高，同时波动率呈现下行趋势，市场情绪保持中性。

主要观点

• 期权持仓量创新高：11月23日，50ETF期权持仓量达到2,537,104张，创历史新高。
• 市场情绪中性：IVIX指数从29.15降至26.36，显示市场情绪趋于中性。
• 波动率下行：IVIX指数持续下降，RV维持低位，表明波动率动能不足，未来波动率可能继续下行。
• 资金押注短期反弹：尽管看跌期权持仓基本稳定，看涨期权持仓增加，显示资金可能关注短期反弹机会。
• 近月合约集中：大部分持仓集中在近月合约，且近月合约的持仓集中在虚值看涨期权，可能反映市场对短期上涨的预期。
• 策略表现：不同技术分析策略和期权交易策略的净值表现各有差异，部分策略如“合成空头”和“熊市看跌期权价差”表现较好。

关键信息

1. 50ETF期权持仓量创历史新高

• 11月23日，50ETF期权持仓量达到2,537,104张，为历史最高。
• 9月13日和10月18日曾出现两次高点，之后50ETF均有小幅反弹。
• 近月合约的持仓集中在虚值看涨期权，可能反映市场对短期反弹的预期。
• 平值看涨期权隐含波动率高于平值看跌期权，显示市场对看涨期权的需求较大。

2. 一周热点行情回顾

• 市场情绪中性：50ETF本周下跌2.59%，交易额PCR上升至1.344，显示市场情绪偏谨慎。
• 波动率下行：IVIX指数持续下降，RV维持低位，波动率动能不足。
• 50ETF走势：50ETF本周持续下跌，11月23日收于2.442，下跌1.65%。
• 交易量与持仓量：50ETF期权交易量与持仓量同步上升，显示资金进入市场。
• 主要期权合约隐含波动率：平值期权隐含波动率持续下降，显示市场对波动率的预期趋于平稳。

3. 期权类私募产品净值参考

• 多数私募产品净值维持在1.02以上，投资策略以股票多头和套利策略为主。
• 产品净值高位徘徊，部分策略如“进退自如”本周净值为1.984787，小幅上升。

4. 技术分析策略

• 5日均线策略：基于5日均线的比较，发出多空信号，净值波动较小。
• DMA策略：通过快慢均线差值判断趋势，净值稳定。
• RSI策略：根据RSI指标判断市场强势或弱势，发出买卖信号。
• ROC策略：基于动量指标，判断买卖时机。
• RSI与ADXR组合策略：通过结合RSI和ADXR指标，策略表现更稳定，收益更可预测。

5. 策略库

• 买看涨与看跌期权：看涨期权总收益为-72.12%，看跌期权总收益为15.75%。
• 牛市趋势策略：备兑看涨总收益为-1.43%，牛市看涨期权价差总收益为-5.26%。
• 熊市趋势策略：合成空头总收益为13.76%，熊市看跌期权价差总收益为3.18%。
• 波动率策略：买入跨式总收益为-13.86%，买入勒式总收益为-24.34%。
• 期现套利策略：转换套利总收益为-0.19%，反向期现套利总收益为-0.97%。

风险提示

• 本文数据仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，根据自身风险承受能力进行投资决策。

附录

• 图表目录：包含多张图表，展示50ETF走势、波动率、持仓量、交易量等关键指标。
• 表格目录：提供多个表格，列出期权持仓量、交易量、波动率、私募产品净值等详细数据。

公司信息

• 分析师：陶勤英、熊晓湛
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