20150127-渤海证券-节能环保行业_周报-调整污水处理收费标准_行业再迎政策利好_12页_586kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本周节能环保行业整体表现较为稳定，尽管板块整体落后于大盘，但部分子行业如固废处理、工业节能和水处理等仍保持上涨趋势。政策层面持续释放利好信号，特别是污水处理费调整和再生资源回收体系建设规划的出台，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 政策支持：三部委联合发文调整污水处理收费标准，明确2016年底前城市居民污水处理费不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨，以确保运营成本和合理盈利。
• 行业发展趋势：污水处理费标准的合理制定将有助于提升行业盈利水平，推动提标改造和可持续发展，同时为污泥治理提供制度保障。
• 再生资源规划：五部门发布《再生资源回收体系建设中长期规划（2015-2020）》，鼓励龙头企业发展，推动产业整合，提升回收效率。
• 区域项目推进：重庆启动工业企业排污权有偿使用和交易，甘肃加快污水处理设施建设，安徽加大PPP项目投资，均显示地方政策对环保行业的重视与支持。

关键信息

市场表现

• 指数情况：近5个交易日，沪深300上涨5.26%，水务指数上涨5.60%，环保设备指数上涨3.77%，环保工程及服务指数上涨2.83%。
• 板块表现：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为38.96倍，较上周增长4.79%，相对沪深300的估值溢价率为197%。
• 个股表现：迪森股份、维尔利、新纶科技、瀚蓝环境和怡球资源涨幅居前；国电清新和桑德环境小幅下跌。

行业动态

1. 污水处理费调整：三部委联合发布通知，明确污水处理费标准，要求城市居民污水处理费不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨，县城和重点建制镇相应调整。
2. 再生资源回收体系建设：五部门发布中长期规划，鼓励资本进入再生资源回收领域，推动龙头企业整合资源，提高回收率。
3. 重庆排污权交易：重庆启动工业企业排污权有偿使用和交易，设定各类污染物的基准价格，通过交易平台进行管理。
4. 甘肃污水处理管网建设：2015年甘肃省设市城市建成污水管网3500公里，污水处理率目标提升至83%，资金由中央、省级和地方财政共同承担。
5. 安徽PPP项目加码：安徽加大环保类PPP项目投资，预计投资总额近300亿元，涵盖污水处理、垃圾处理等多个领域，吸引社会资本参与。

公司信息

1. 万邦达：与芜湖建投签署PPP合作协议，进军市政环保领域，项目总投资约30亿元。
2. 龙净环保：子公司土地被收储，获利逾1亿元，主要用于拆迁安置。
3. 中电远达：2014年净利润同比增长12.68%，主要受益于内部股权整合。
4. 永清环保：预计2014年净利润同比增长0%~10%，大气治理和垃圾焚烧发电业务稳步发展。
5. 开能环保：预计2014年净利润同比增长8%~15%，主要因销售收入增长和非经常性损益影响。

投资策略

• 行业评级：继续维持“看好”评级，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点推荐：建议重点关注受益于污水处理费调整的水处理板块，推荐首创股份、兴蓉投资和中电环保；同时关注具有“水十条”概念的公司。再生资源领域推荐格林美和东江环保，因其在电子废弃物和危废处理方面具备核心竞争优势。

表格汇总

图表汇总

• 图1：行业指数涨跌情况，显示水务指数、环保设备指数和环保工程及服务指数的表现。
• 图2：渤海节能环保子板块涨跌幅情况，突出固废处理等子行业涨幅。
• 图3：渤海节能环保板块与沪深300市盈率比较，显示估值溢价情况。

估值情况

• 沪深300市盈率：13.11倍（TTM，剔除负值）。
• 渤海节能环保板块市盈率：38.96倍（TTM，剔除负值），较上周增长4.79%。
• 估值溢价率：相对沪深300为197%，与上周基本持平。

总结

本报告指出，节能环保行业在政策支持下迎来新的发展机遇，特别是污水处理费调整和再生资源回收体系建设规划的出台，为行业带来长期利好。同时，地方项目推进如重庆排污权交易、甘肃污水处理管网建设及安徽PPP项目投资，进一步推动行业发展。在市场表现方面，板块整体表现优于市场，部分个股涨幅显著，估值维持较高水平，建议投资者重点关注水处理和再生资源回收领域的龙头企业。