20230524-华泰期货-TA日报_宏观情绪偏弱_TA短期基差或企稳_8页

核心观点与策略建议
当前市场建议观望为主。亚洲PX开工回升，预计6月进入累库拐点，加工费逐步回落；下游聚酯开工回升但TA仍小幅累库，加工费可能收敛。TA09合约贴水较大，反映累库及PX转弱预期，原油波动加剧风险叠加，短期建议谨慎观望。

市场分析

TA期货：基差震荡（220元/吨），加工费347元/吨，供应偏高，下游聚酯见底回升，累库预期缩窄但小幅存在，加工费有回调空间。TA主力合约贴水显著。

PX：加工费393美元/吨高位运行，供需结构转弱，基本面偏空，加工费高位震荡。原料汽油裂解价差反弹或对PX形成支撑。

装置动态：恒力惠州、嘉通能源等装置正常运行，供应端压力增加。

风险提示
原油价格大幅波动、美汽油消费回落、下游聚酯减产均可能影响市场走势。TA短期基差或企稳，需关注加工费收敛和库存变化。