20230716-华泰期货-TA周报_检修增多_TA短期供需平衡_11页_805kb

分析总结

核心观点

• 市场建议观望。PX加工费短期偏强，但原油高位回落限制进一步上升空间。
• TA市场短期供需平衡，加工费向上修复空间有限，下游聚酯负荷维持高位，但终端订单未改善。
• 供需两旺背景下，7月预计平衡，累库节点推迟到8-9月。

市场分析

TA方面

• 加工费为331元/吨，同比小幅回落27元/吨。
• 开工率降至748%，较上周下降3个百分点，受逸盛新材料和海南装置降负及嘉兴石化检修影响。
• 新产能对冲部分影响，如恒力惠州二期投产，短期库存压力不大，但加工费上升空间受限制。

PX方面

• 加工费为447美元/吨，同比上升2美元/吨，保持偏强态势。
• 开工率上升至761%，区域开工略有下降。
• 累库节点推迟到8-9月，远期需关注开工恢复情况。

终端和聚酯

• 聚酯负荷持续高位，市场预期家居消费刺激政策，7月供需平衡。
• 下游如江浙织造和加弹负荷较高，库存天数略有增加，但产销尚可。

风险因素

• 原油价格大幅波动可能影响市场。
• 美国汽油消费回落及聚酯高开工持续性不确定性。
• 整体建议谨慎观望。