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美国将延长对来自中国的352种商品的关税豁免

核心内容

美国宣布将延长对来自中国的352种商品的关税豁免，旨在促进相关产品的正常贸易。该决定反映了当前全球通胀高企、经济复苏面临挑战的背景下，中美双方希望通过缓和贸易关系来维护共同利益。中方表示，美方单边加征关税不利于中美两国消费者和生产者，呼吁尽快取消全部对华加征关税，推动双边经贸关系回归正常轨道。

主要观点

A股市场

• A股自2022年初以来经历了较大幅度调整。
• 经济数据有所好转，政府积极出台对市场有利的政策，A股估值回落至中等合理水平。
• 银行板块基本面稳定，2021年银行业净利润同比增长12.6%，两年平均增长4.7%。预计2022年净利润增速保持在8%-10%之间，但业绩分化会更加明显。

港股市场

• 受政策及外部环境影响，港股估值下探至极低水平，风险已大幅释放，整体机会大于风险。
• 香港交易所与广州碳排放权交易所签署合作备忘录，探索碳金融合作，共同应对气候变化。

美股市场

• 美联储3月加息25个基点，符合预期，预计最快5月宣布缩表，可能加快收紧政策。
• 美股前期涨幅较大，部分估值过高的公司可能面临回调。
• 中概股政策风险有所减弱，估值下降，投资价值显现。

关键信息

行业分析

• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业具备较高成长性。
• 医药行业：受集中带量采购及FDA政策影响，国内创新药产品上市难度上升，相关公司股价已大幅调整，估值逐步合理，配置价值显现。
• 新能源汽车：2021年保持强劲增长，2022年补贴退坡30%，行业面临涨价压力，但销量预计超500万辆，渗透率提升带来长期机会。
• 乳制品与大众食品：乳制品人均消费仍有提升空间，龙头加快布局高盈利细分赛道；大众食品成本压力已部分缓解，但需求端仍受疫情波动影响。
• 房地产行业：整体估值承压，部分公司如中国恒大、万科等面临较大挑战，但行业基本面保持稳定，政策逐步放松。
• 金融板块：银行板块整体估值趋于合理，部分公司如汇丰控股、建设银行等盈利稳定，但部分公司如永利澳门、金沙中国等估值承压。
• 科技与互联网：部分公司如腾讯、小米、阿里巴巴等估值较高，但部分公司如美团点评估值大幅下降，需关注市场波动。

其他关键资讯

• 挪威央行和匈牙利央行分别上调基准利率。
• 欧美正在推进天然气和氢能供应协议，以减少对俄罗斯能源的依赖。
• ICE布伦特原油期货保证金上调19%，反映市场波动性增加。
• 中国推出增值税优惠政策，对小规模纳税人和预缴项目给予支持。
• 1-2月国有企业收入和利润均实现增长，但资产负债率保持稳定。
• 中国乘联会数据显示，3月狭义乘用车零售销量预计同比下降10.4%，疫情对车市影响仍需观察。
• 中国软件行业收入增长放缓，利润下降，反映行业压力。

风险提示

• 投资决策需基于个人风险承受能力和投资目标，本报告仅供参考。
• 市场可能出现超出预期的变化，投资需谨慎。
• 旧数据可能被供应方修订，需持续关注最新动态。
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者应独立判断。

行业与公司估值概况

投资评级

• 买入：未来一年绝对收益率预期为50%以上。
• 增持：未来一年绝对收益率预期为20%-50%。
• 中性：未来一年绝对收益率预期为-20%至20%。
• 回避：未来一年绝对收益率预期为-20%以下。

数据来源

• 彭博
• 西证证券经纪