20240605-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报核心分析总结

一、基本面概述

• 供应端：四川丰水期开工率上升；云南预计开工增加；西北持续高开工，整体供给承压。
• 需求端：多晶硅大厂减产落实，库存压力下降，但一线需求短期难恢复；有机硅、铝合金需求疲软，库存持续累库；下游电池片、组件利润恢复有限。
• 成本端：丰水期电价下调，成本支撑减弱，但当前盘面价格低于成本线，基本面支撑有限。

二、基差与库存

• 基差：华东不通氧553现货价13600元/吨，对应09合约基差-920元/吨，现货贴水期货。
• 库存：社会库存393万吨，环比增长181%；样本企业库存环比增加421%；主要港口库存107万吨，累库持续，偏空信号较强。

三、盘面与持仓

• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，短期偏多。
• 持仓：前20席位净空头，空头减仓，整体偏空。

四、预期与风险

• 利多因素：成本下行支撑；部分厂家计划减产。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓；供需错配持续；库存高位。
• 主要风险：停减产/检修计划不及预期。

五、价格走势及逻辑

• 工业硅价格受成本支撑与库存压力双重影响，短期内下行空间有限，但长期供需格局未改善，中性偏弱。
• 相关品种（有机硅、多晶硅、铝合金）需求恢复缓慢，支撑力度不足。

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