20231129-首创证券-汽车行业周报_长安汽车与华为签署_投资合作备忘录_拟入股华为智能汽车新公司_10页_806kb

汽车行业周报总结

核心内容

2023年11月25日，长安汽车与华为在深圳签署《投资合作备忘录》，拟入股华为新设立的智能汽车解决方案公司。该新公司将专注于汽车智能驾驶、智能座舱、数字平台、车云服务、AR-HUD及智能车灯等业务，整合华为智能汽车相关核心技术、资产及人员。长安汽车及其关联方计划获取不超过40%的股权，并与华为开展战略协同。双方将在6个月内签署最终交易文件，新公司也将逐步向其他战略合作伙伴及有战略价值的车企开放股权，推动股权多元化。

主要观点

• 行业趋势：11月车市稳中向好，预计零售量环比增长，新能源汽车持续增长，智能化成为重要发展方向。
• 合作意义：此次合作将加速长安汽车构建完整、自主、领先的全栈智能化整车能力，推动其向智能低碳出行科技公司转型。
• 投资建议：
  • 整车板块：建议关注长安汽车、长城汽车、上汽集团。
  • 智能驾驶：建议关注德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。
  • 特斯拉产业链：建议关注拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。
  • 优质零部件：建议关注爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。

关键信息

11月车市表现

• 11月第3周乘用车市场零售量环比增长，预计11月全月零售量为208万辆，环比增长2.3%，同比增长26.0%。
• 10月汽车销量285.3万辆，同比增长13.8%；1-10月累计销量2396.7万辆，同比增长9.1%。
• 新能源汽车10月销量95.6万辆，同比增长33.5%；1-10月累计销量728万辆，同比增长37.8%。
• 车型结构方面，SUV销量同比增长19.3%，轿车增长1.7%，MPV增长13.1%。

行业数据与库存情况

• 10月各品牌库存系数为1.70，合资品牌为1.91，豪华&进口品牌为1.36，自主品牌为1.59。
• 库存预警指数为58.6，表明行业库存处于中等偏高水平。
• 原材料价格：钢板价格上涨0.29%，聚丙烯价格与上周持平。

行业公告与新闻

• 上海沿浦获得两个新车型的定点通知书，将为知名汽车品牌供应精密注塑件，预计量产时间分别为2025年12月和2026年5月。
• 现代汽车计划于2024年将IONIQ 5N引入中国，成为其第二款进入中国的高性能电动车。
• 高工智能汽车数据显示，2023年1-9月，中国乘用车前装标配NOA功能的交付量达37.73万辆，同比增长151.20%。

估值情况

• 长安汽车：周收盘价17.78元，周涨跌幅7.7%，22PE 12.7，23PE 19.1，总市值1764亿元。
• 上汽集团：周收盘价14.58元，周涨跌幅0.7%，22PE 11.2，23PE 10.4，总市值1703亿元。
• 拓普集团：周收盘价72.60元，周涨跌幅-0.4%，22PE 34.9，23PE 25.5，总市值800亿元。
• 科博达：周收盘价75.78元，周涨跌幅-0.2%，22PE 47.5，23PE 35.8，总市值306亿元。
• 伯特利：周收盘价78.14元，周涨跌幅-2.1%，22PE 36.9，23PE 27.4，总市值339亿元。
• 长城汽车：周收盘价27.31元，周涨跌幅-2.3%，22PE 33.3，23PE 24.0，总市值2320亿元。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

评级说明

• 行业评级：当前为“看好”，即行业表现将超越整体市场。
• 股票评级：以6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-5%-5%为“中性”，跌幅5%以上为“减持”。

总结

本次周报强调了智能化和新能源在汽车行业的重要性，长安汽车与华为的战略合作是推动行业技术升级的重要一步。随着新车型的陆续上市，11月车市表现积极，新能源汽车持续增长，行业估值相对合理。分析师建议关注具备智能化能力的整车企业及产业链相关公司，同时提醒投资者注意政策、芯片供应、行业复苏及技术发展等潜在风险。