20161204-华泰证券-汽车行业周报_重卡高增长_新能车目录陆续公布_12页_981kb

行业周报总结 - 2016年12月04日

核心内容

本行业周报主要围绕2016年12月汽车行业表现、重卡和新能源汽车发展趋势，以及重点个股的投资价值分析展开。报告指出，尽管整体板块表现不佳，但部分细分领域如重卡、新能源汽车及智能驾驶等领域展现出强劲增长潜力。同时，报告也强调了部分企业通过外延并购、业务转型等方式提升竞争力，并给出了投资组合建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 汽车板块本周下跌1.38%，跑输沪深300指数1.86个百分点。
• 乘用车板块跌幅最小，为0.60%；摩托车板块跌幅最大，为4.64%。
• 潍柴动力表现优于板块整体，涨幅达10.96%。

2. 重卡行业持续高增长

• 11月重卡销量达8.8万辆，同比增长88%，全年累计销量达65.38万辆，同比增长31%。
• 治超新政、PPP项目推进、重卡替换需求等因素共同推动重卡销量持续增长。
• 预计2017年重卡销量增速区间为15%~20%，关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽和银轮股份等。

3. 新能源汽车进入新阶段

• 工信部发布第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录，共678款车型，其中244款为首次进入目录的专用车。
• 2017年新能源汽车补贴调整方案即将出台，新能源汽车行业将迎来高速增长。
• 龙头整车厂商及核心零部件（电机电控、BMS）厂商将受益，关注东风汽车、江淮汽车和康盛股份等。

4. 业绩主线与基本面改善

• 建议关注具备业绩支撑和基本面持续改善的企业，如广东鸿图、天成自控和赛轮金宇。
• 推荐组合包括：广东鸿图（外延+轻量化+国改）、潍柴动力（重卡+海外布局）、天成自控（关键零部件国产替代）、隆鑫通用（微型电动车+无人直升机）、盛路通信（业绩放量+车联网）、双林股份（外延+智能驾驶）、均胜电子（外延+智能驾驶）、长安汽车（蓝筹股+自主品牌表现）、江淮汽车（大众合资+SUV）、康盛股份（新能源汽车产业链）。

关键信息

重点个股分析

行业动态

• SK Innovation 搁置在华建电池工厂计划，因监管不确定性影响。
• 沃特玛创新联盟 与大运汽车合作开发6X4纯电动重型卡车，测试成功。
• 宝马、戴姆勒、大众与福特 合资成立充电站网络，目标建设400个超快速充电站。
• 工信部发布 《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法(征求意见稿)》，规范行业发展。

公告回顾

• 旷达科技 解除1亿股质押，反映信心。
• 天汽模 以8.4亿元收购超达装备，募资不超过4.69亿元。
• 银轮股份 与KSPG中国合资成立皮尔博格银轮，注册资本600万欧元，持股49%。
• 康盛股份 通过外延并购布局新能源汽车全产业链，目标形成电池电机电控-整车制造-租赁运营生态闭环。

风险提示

• 汽车行业发展不及预期
• 新能源汽车政策不及预期

评级说明

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入（维持）或增持（维持）等，具体依据股价相对基准的表现。

总结

本报告指出，2016年12月汽车板块整体表现不佳，但重卡和新能源汽车细分领域仍具备较强增长动力。通过外延并购、业务转型及政策利好，部分企业展现出良好业绩增长潜力，值得关注。同时，行业动态显示新能源汽车产业链逐步完善，政策支持和技术创新推动行业发展。投资者应关注具有业绩支撑和基本面改善的优质标的，同时注意政策变化及行业波动带来的潜在风险。