20250109-华宝证券-金融产品观察_REITs_低利率环境下的稳健优选_6页_478kb

REITs低利率环境下的投资机会与挑战

核心观点

在低利率环境下，“资产荒”促使公募REITs成为稳健投资优选。2024年12月至2025年1月，二级市场REITs表现强劲，中证REITs全收益指数涨幅达79%，显著优于股票和债券。

市场表现

1. 二级市场表现：保障性租赁住房资产表现突出，2024全年平均涨幅超300%；仓储物流受宏观经济影响较大，跌幅显著。2025年开年后，保障性租赁住房与消费基础设施涨幅领先，而产业园、交通、仓储等仍表现偏弱。
2. 政策推动：常态化发行政策（发改委1014号文）加速市场扩容，底层资产类型增至九大类，覆盖消费、能源、生态环保等领域。

行业分化与建议

• 重点关注：稳定性高的保障性租赁住房、核心城市消费基础设施；政策支持下的环保能源资产需关注季节性风险。
• 风险提示：行业分化持续，需观察经济修复和行业筑底进程。

风险分析

1. 业绩波动：历史业绩不代表未来表现，REITs收益弹性与市场情绪相关。
2. 数据与合规：报告数据时效性有限，分红政策与底层资产运营能力至关重要。