20250530-中泰期货-工业硅多晶硅周报_60页_3mb

工业硅多晶硅周报总结

核心内容

本报告为2025年5月30日发布的工业硅及多晶硅周度分析，涵盖价格走势、成本与利润变化、供需情况、库存水平及市场策略建议等内容。报告以中泰期货分析师安冉的观点为核心，分析工业硅和多晶硅市场在近期的动态，并对未来走势进行预测。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：工业硅现货价格持续下跌，新疆99硅主流出厂价下跌至7800-8100元/吨，云南421出厂价为10000元/吨，周环比跌幅分别为2.0%和4.1%。
• 成本利润：硅煤价格仍有下行压力，石油焦和碳电极价格下跌，工业硅成本整体下降，新疆小厂99硅现金成本9535元/吨，0.38电价的小厂亏损1735元/吨；新疆大厂自备电成本较低，单吨盈利约1100元。
• 供应情况：工业硅周产量有所上升，新疆产量增长显著，但云南、四川、内蒙等地产量波动较大，整体供应量仍偏空，预计丰水期西南复产将对市场产生影响。
• 库存情况：工业硅总库存保持增长，含仓单总库存为82.67万吨，库存可用时间上升，市场整体偏空。
• 策略建议：工业硅价格继续承压，建议小仓位做空或卖看涨策略，关注丰水期西南实际开工情况，以及新疆大厂复产预期。

多晶硅市场

• 价格走势：多晶硅料价格相对稳定，但下游采购积极性低，库存高企，导致价格承压。
• 成本利润：多晶硅成本与利润均有所下降，但部分企业仍保持盈利。
• 供应情况：多晶硅产量因部分企业减产或停产而下降，6月预计有小幅回升，但整体仍偏空。
• 需求情况：硅片需求疲软，产量下降，硅片企业普遍亏损，导致多晶硅需求疲软。
• 库存情况：多晶硅厂库库存持续增加，库存可用时间延长，市场整体偏空。
• 策略建议：多晶硅价格继续受供需矛盾影响，建议持有空单或卖看涨期权，关注政策变化及复产情况。

关键信息

工业硅

• 价格：553价格8150元/吨，周环比下跌4.1%；99硅价格7950元/吨，周环比下跌2.0%；421价格10000元/吨，周环比下跌2.0%。
• 成本与利润：新疆小厂99硅现金成本9535元/吨，0.38电价的小厂亏损1735元/吨；新疆大厂自备电成本含税6700元/吨，单吨盈利约1100元。
• 供应：工业硅周产量增长，新疆产量显著上升，但云南、四川、内蒙等地产量波动较大。
• 库存：工业硅总库存增长，库存可用时间上升，市场整体偏空。
• 风险提示：头部大厂减产意愿、政策调控风险。

多晶硅

• 价格：N型多晶硅复投料35-38元/千克，N型混包料价格31-36元/千克。
• 成本与利润：多晶硅成本与利润下降，但部分企业仍保持盈利。
• 供应：多晶硅产量下降，6月预计小幅回升，但整体仍偏空。
• 需求：硅片需求疲软，产量下降，导致多晶硅需求疲软。
• 库存：多晶硅厂库库存持续增加，库存可用时间延长，市场整体偏空。
• 风险提示：光伏行业供给侧改革政策、交割品供应紧张。

供需分析

工业硅供需

• 供应：新疆大厂复产预期，但西南实际开工情况尚未明确，需等待验证。
• 需求：工业硅总需求增长，但主要需求来自多晶硅和有机硅，两者需求疲软。
• 供需差：工业硅市场仍存在过剩矛盾，需关注丰水期西南复产及库存拐点。

多晶硅供需

• 供应：多晶硅产量因部分企业减产或停产而下降，6月预计有小幅回升。
• 需求：硅片需求疲软，产量下降，导致多晶硅需求疲软。
• 供需差：多晶硅市场供需矛盾明显，预计6月复产将进一步加深过剩预期。

总结

• 工业硅市场整体偏空，价格持续下跌，供应增长但需求疲软，库存上升。
• 多晶硅市场同样偏空，价格受供需矛盾影响，需求疲软，库存高企。
• 建议关注丰水期西南复产情况及政策变化，工业硅可继续小仓位做空或卖看涨策略，多晶硅可持有空单或卖看涨期权。
• 风险点包括头部大厂减产意愿、政策调控风险及市场情绪变化。