20240602-国联证券-理想汽车-W-02015.HK-2024年5月销量点评_L6催化销售势能提升_智能_生态持续迭代_3页_577kb

理想汽车-W（02015）2024年5月销量及发展总结

销量表现与产品力

• 2024年5月交付量达35020辆，同比增长238%，累计交付775万辆。
• L6车型上市推动销量反弹，自4月24日开始交付以来，5月累计交付超15万辆。
• 推出限时0首付政策，有望进一步扩大客群，提升销量。

智能与生态发展

• L9 Ultra通过AI智能座舱A级认证，成为首家通过认证的企业。
• 全自研MindGPT系统具备多模态认知能力，提升座舱用户体验。
• 理想同学功能满意度达859分，满足用户核心需求。
• 充电生态持续扩张，全国已有487家零售中心、426座超充站及1888个充电桩。

未来展望与财务预测

• 财务预测：
  • 2024-2026年营收预计分别为1555亿、2317亿、3142亿元，增速分别为255%、491%、356%。
  • 归母净利润预计分别为1081亿、1786亿、2925亿元，增速分别为-76%、652%、637%。
• 估值： EPS从50.9元增至1378元，市盈率从2335倍降至1039倍，市净率从31倍降至15倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价7815港元。

风险提示：

1. 下游消费需求低于预期
2. 行业竞争加剧
3. 原材料价格上升
4. 智能功能开发不及预期