20160117-广发证券-A股量化监控周报_救市底支撑作用显现_13页_964kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了A股市场近期的结构表现、估值变动、市场情绪以及GFTD模型的信号，同时对市场趋势进行了展望。整体来看，市场在短暂跌破2850点后快速反弹，但周五因抄底盘回吐和反弹减仓压力而疲软，尾盘出现跳水现象。尽管如此，创业板指数表现优于主板指数，显示成长股和题材股开始活跃。

---

主要观点

1. 市场结构表现

• 主要指数下跌：中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800均出现下跌，跌幅分别为-6.64%、-8.23%、-7.22%、-10.30%、-9.33%、-8.14%。
• 行业表现分化：前五行业为银行、食品饮料、餐饮旅游、非银行金融、传媒，后五行业为通信、钢铁、农林牧渔、建材、纺织服装。

2. 市场估值趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP标准化价差由-0.59%降至-1.24%，表明市场风险溢价进一步下降。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均下降。
• 行业估值：相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪分析

• 新高新低比例：新高比例由7.4%降至6.6%，新低比例由4.2%升至7.5%，显示市场情绪偏弱。
• 均线结构：多头排列减空头排列由45.8降至45.9，表明市场趋势仍偏空。
• 价格加速运动：情绪指标由-0.88降至-1.22，显示市场情绪进一步恶化。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位由82.9%升至82.9%，表明市场存在一定的抄底迹象。

4. GFTD模型信号

• 卖出信号：上证指数和创业板指数在2016年1月5日均发出卖出信号，表明市场存在进一步下跌风险。
• 历史择时成功率：约为80%，模型并非绝对准确，存在失效可能。

---

关键信息

市场趋势判断

• GFTD买入计数为零，主板和创业板均显示趋势向下。
• LLT模型处于加速下降阶段，中线趋势依然不容乐观。
• 本周市场在2850点救市底后快速拉升至3000点以上，但周五因资金回吐和减仓压力出现疲软。
• 创业板指数强于主板指数，且远离周四低点，显示成长股和题材股开始活跃。

救市底支撑作用

• 救市底区域吸引部分抄底资金入场，尽管可能是短暂行为，但改变了市场每日下跌的局面。
• 3000点区域的震荡是不可避免的，短期不必过于恐慌。

风险提示

• GFTD模型信号存在失效可能，市场波动不确定性较高。
• 市场估值处于低位，风险溢价指数接近负2倍标准差，显示市场估值偏低。

---

市场情绪指标说明

新高新低比例

• 新高比例：当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占比。
• 新低比例：当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占比。
• 该指标用于反映市场情绪，新高比例下降、新低比例上升显示市场情绪偏弱。

均线结构指标

• 多头排列比例：当日收盘价高于日均线、20日均线、60日均线的个股占比。
• 空头排列比例：当日收盘价低于5日均线、20日均线、60日均线的个股占比。
• 均线结构指标为多头排列比例减去空头排列比例的20日均值，用于反映市场涨跌的稳健性。

---

附录信息

基金仓位测算方法

• 样本范围：普通股票型基金和偏股混合型基金。
• 计算方法：通过前十大重仓股组合收益率与中证500指数收益率加权平均估算基金仓位。
• 误差平均值：5.59%。

新高新低比例指标

• 新高比例和新低比例用于衡量市场情绪，反映个股价格的极端变化情况。

GFTD指标

• GFTD是一种基于模式识别的指数择时方法，根据特定买入/卖出信号模式发出信号。
• 模式规则详见《基于修正TD指标的指数择时研究》（2010-07-15）。

---

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

---

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8612

---

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任。
• 报告内容可能随时更改，不另行通知。