20161204-广发证券-A股量化监控周报_长期资金逻辑不变_11页_797kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了当前市场的结构表现、行业表现、估值变动趋势、市场情绪及择时模型的最新结论。报告强调长期资金逻辑不变，指出险资长线资金进场仍是市场主线，尽管短期面临压力，但趋势仍向上的判断较为明确。

主要观点

1. 市场结构表现

• 主要指数涨跌情况：

  • 中证100：0.74%（涨）
  • 中证200：-0.69%（跌）
  • 沪深300：0.22%（涨）
  • 中证500：-1.98%（跌）
  • 中证700：0.00%（平）
  • 中证800：-0.44%（跌）

• 行业表现：

  • 强势行业：建筑、石油石化、家电、国防军工、钢铁
  • 弱势行业：煤炭、建材、综合、基础化工、计算机

2. 市场估值变动趋势

• 指数估值：
  • 上涨的指数：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指
• 行业估值：
  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

3. 市场情绪跟踪

• 新高新低比例：
  • 新高比例：由6.2%升至8.3%
  • 新低比例：由1.4%升至1.4%
• 均线结构：
  • 多头排列减空头排列：由15.9%升至18.8%
• 基金仓位：
  • 普通股票整体仓位：由89.9%升至90.3%

4. 择时模型最新结论

• 模型信号：
  • GFTD与LLT模型均认为趋势仍然向上。
  • 上证指数、沪深300、深证成指、上证50：涨
  • 中小板指、创业板指：跌（GFTD模型），涨（LLT模型）
• 模型成功率：
  • GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。

5. 市场趋势展望（矿工论市）

• 关键事件影响：
  • RMB加息预期导致流动性收紧，5年期国债期货主力合约价格从102下行至99.7，跌幅-2.25%，债市已部分反映。
  • 资金价格上升对权益估值构成压力。
• 险资逻辑：
  • 险资长线资金进场逻辑仍是本轮行情主线，若该逻辑动摇，将对短期跟随资金构成打击。
  • 长线资金买入高净利公司的核心逻辑不变，成长股泡沫破灭后，低成本长期资金对高净利资产的配置是必然选择。
• 短期展望：
  • 市场短期承压，存在一定波动，但大概率形成新的买点。

关键信息

• 市场情绪改善：新高比例上升，均线结构改善，基金仓位微增。
• 行业分化明显：部分行业表现强势，部分行业表现疲软。
• 估值压力：流动性收紧及资金价格上升对权益市场估值构成压力。
• 长期资金逻辑不变：高净利资产仍是长期资金配置的核心目标。
• 择时模型支持趋势向上：GFTD与LLT模型均认为市场趋势向好，但存在模型失效风险。

风险提示

• 量化模型成功率并非100%，市场极端情况可能导致模型失效。
• 需注意控制投资风险，不可完全依赖模型信号。

联系方式

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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