20230406-宝城期货-豆类油脂早报_3页_260kb

今日重点推荐总结 - 2023-04-06

核心内容概述

本报告提供了豆粕、豆油和棕榈油三种农产品期货品种的短期、中期及日内走势分析，并给出相应的策略建议。整体来看，市场对这些品种的短期和中期走势均持震荡态度，而日内则存在偏弱或看跌的预期。

主要品种分析

1. 豆粕（2305合约）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 市场预期二季度供应宽松，下游采购积极性较差，市场成交回暖但幅度有限。
  • 基差跌势放缓，下游以消化前期合同库存为主，终端和渠道维持低库存。
  • 油厂面临豆粕销售和提货困局，短期开工率回升有限。
  • 豆粕现货成交略有回暖，基差报价偏低，提振远月基差建仓情绪。
  • 短期受美豆期价上涨带动，豆粕期价摆脱颓势，但国内市场需求变化仍需关注。
  • 外盘波动加剧，对国内豆类市场支撑不稳定，预计豆粕期价将回到震荡区间。

2. 豆油（2305合约）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看跌
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 全球豆油库存消费比进一步收紧，巴西豆油库存消费比降至历史最低。
  • 国内豆油库存被动下降，油厂开工率回升有限，库存难以累积。
  • 短期豆油在三大油脂中表现偏强，但需关注其他油脂替代消费对豆油消费的影响。
  • 国内假期期间，国际油脂期价回落，国内油脂期价或将跟随止涨回落，幅度有限。

3. 棕榈油（2305合约）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看跌
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 马棕库存下降，印尼出口政策影响市场预期。
  • 国内棕榈油库存处于较高水平，疫情后消费预期偏弱。
  • 棕榈油基本面承压，短期走势偏弱，需关注替代消费及库存变化对价格的影响。

关键信息汇总

• 市场预期：二季度供应宽松，下游采购意愿不强，市场整体偏震荡。
• 价格驱动因素：
  • 豆粕：美豆价格波动、国内需求变化、基差报价、油厂销售压力。
  • 豆油：巴西库存消费比、国内库存变化、替代消费影响、国际市场联动。
  • 棕榈油：马棕库存、印尼出口政策、国内库存、疫情后消费预期。
• 策略建议：所有品种均建议观望，短期内不宜盲目操作。
• 日内观点：豆粕震荡偏弱，豆油和棕榈油看跌。

附注说明

• 价格计算基准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应基于个人投资目标、财务状况及风险承受能力。
• 客户应咨询独立投资顾问以获取适合自身情况的建议。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。