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豆粕2021年1月29日早报总结

核心内容

本报告为2021年1月29日豆粕期货的市场分析早报，重点分析了豆粕价格走势、操作建议及影响市场的多空因素。

主要观点

价格走势

• 豆粕价格延续反弹趋势。
• 豆粕2105合约建议低位多单继续持有，支撑位为3369。

操作建议

• 多单持有：豆粕2105合约低位多单继续持有。
• 套利策略：5-9正套继续持有。

关键信息

利多因素

1. 南美产量下调：阿根廷交易所将大豆产量下调至4600万吨，研究机构将巴西大豆产量预估下调至1.28亿吨，为美豆期价提供支撑。
2. 巴西收割延迟：截至1月21日，巴西大豆作物收割率仅为0.7%，远低于去年同期的4.2%。
3. 巴西天气影响：巴西遭遇过多降雨，导致收割进展缓慢，仅完成0.4%，去年同期为18%。
4. 巴西单产下调：StoneX将巴西大豆单产下调至3.46吨/公顷，种植面积下调至3829万公顷，产量预估下调至1.326亿吨。
5. 美国出口数据向好：USDA数据显示，截至1月14日当周，美国2020/21年度大豆销售净增181.77万吨，较前一周和前4周显著增加。
6. 生猪存栏恢复：农业农村部数据显示，截至11月底，全国生猪存栏和能繁母猪存栏连续14个月增长，恢复至常年水平的90%以上。

利空因素

1. 市场情绪波动：VIX恐慌指数飙升，抑制了美豆油的涨幅。
2. 投机持仓减少：CFTC豆类非商业净多持仓连续3周减持。
3. 国内需求疲软：国内贸易商豆粕备货基本结束，市场交易清淡。

风险提示

• 全球疫情新情况：疫情变化可能影响饲料需求及供应链稳定性。
• 生猪复养恢复进度：生猪存栏恢复速度可能影响豆粕需求。
• 南美天气：阿根廷和巴西天气变化可能进一步影响大豆产量及收割进度。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

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