深度报告-20230512-德邦证券-永鼎股份-600105.SH-光芯片_超导业务再发力_有望助力成就第二增长曲线_34页_2mb

报告摘要

永鼎股份成立于1994年，是中国光缆行业首家民营上市公司，布局"光电交融，协同发展"战略，四大核心产业包括通信科技、电力传输、海外工程和超导业务。

光通信业务：光纤光缆价格出现拐点，市场回暖；电信和IDC需求驱动光芯片国产替代；公司光通信全产业链布局，聚焦高端光芯片研发。
新能源汽车：高压线束单车价值量高；新能源汽车销量快速增长（2022年同比增96.6%），公司汽车线束业务受益显著。
高温超导业务：第二代YBCO超导带材成本低、性能优，应用于风电、核电等领域，产业化进程有望加速。
盈利预测：2023-2025年收入预计5833亿、7333亿、9187亿元；净利润预计359亿、434亿、545亿元，EPS分别为0.26元、0.31元、0.39元。
估值评级：传统业务PE为23倍，光通信业务PE为65倍，首次覆盖给予“买入”评级。