20211210-安信证券-配置组合稳步新高_北向选股组合近期表现出色_14页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告主要用于跟踪安信金工组在基金、股票及另类资产策略上的组合表现，涵盖了多个股票筛选策略、资产配置策略和行业轮动策略。报告提供了不同策略的组合表现、调仓频率、持仓结构及相关的风险提示。

主要观点

股票筛选策略：包括券商金股优选、北向行业增强选股策略、外资持股优选和公募持仓优选。
资产配置和基金组合：提出了三种不同的大类资产配置模型，分别为“风险再平衡”、“结构化风险平价”和“逆向进取股债轮动”。
行业轮动策略：基于北向资金席位数据构建了双周频和五周频的行业ETF轮动策略。

关键信息

1. 组合一周回顾

组合表现：
- 券商金股优选（月频）：过去5日收益率为-1.45%，过去一月为14.58%，过去六月为23.32%。
- 公募持仓优选：过去5日收益率为3.67%，过去一月为1.40%，过去六月为17.83%。
- 北水行业增强（周频）：过去5日收益率为0.00%，过去一月为-0.01%，过去六月为28.55%。
- 北水行业增强（月频）：过去5日收益率为3.39%，过去一月为8.88%，过去六月为30.44%。
- 外资持股优选（A+H股/季频）：过去5日收益率为3.71%，过去一月为0.06%，过去六月为-17.46%。
- 基金配置策略（FOF Portfolio）：
  - 风险再平衡（月频）：过去5日收益率为0.25%，过去一月为1.07%，过去六月为4.44%。
  - 结构化风险平价（季频）：过去5日收益率为0.28%，过去一月为1.22%，过去六月为4.33%。
  - 逆向进取（周频）：过去5日收益率为0.21%，过去一月为0.65%，过去六月为4.51%。
波动率：
- 券商金股优选（月频）：过去一月为17.22%，过去三月为27.06%，过去六月为27.04%。
- 公募持仓优选：过去一月为21.62%，过去三月为19.40%，过去六月为27.87%。
- 北水行业增强（周频）：过去一月为6.54%，过去三月为17.88%，过去六月为27.19%。
- 北水行业增强（月频）：过去一月为8.47%，过去三月为18.83%，过去六月为23.01%。
- 外资持股优选（A+H股/季频）：过去一月为21.38%，过去三月为21.45%，过去六月为28.11%。
- 风险再平衡（月频）：过去一月为0.43%，过去三月为1.76%，过去六月为4.75%。
- 结构化风险平价（季频）：过去一月为0.58%，过去三月为1.86%，过去六月为3.64%。
- 逆向进取（周频）：过去一月为0.75%，过去三月为3.53%，过去六月为4.48%。
夏普率：
- 券商金股优选（月频）：过去一月为23.12，过去三月为-0.47，过去六月为1.85。
- 公募持仓优选：过去一月为0.75，过去三月为-1.36，过去六月为1.33。
- 北水行业增强（周频）：过去一月为-0.25，过去三月为2.29，过去六月为2.32。
- 北水行业增强（月频）：过去一月为20.26，过去三月为2.26，过去六月为2.95。
- 外资持股优选（A+H股/季频）：过去一月为-0.04，过去三月为-0.63，过去六月为-1.18。
- 风险再平衡（月频）：过去一月为27.36，过去三月为1.17，过去六月为1.58。
- 结构化风险平价（季频）：过去一月为23.87，过去三月为1.47，过去六月为2.00。
- 逆向进取（周频）：过去一月为8.59，过去三月为-0.47，过去六月为1.71。

2. 股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

思路：通过对全市场券商金股池进行进一步优选，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
持仓：每期持有10只股票。
基准：沪深300指数全收益。
调仓频率：组合月度调整。
最近调仓日期：2021-12-02。

2.2. 北向行业增强选股策略

思路：基于北向资金流情况，构建周频和月频的行业增强选股策略。
持仓：每期持有10只股票。
基准：沪深300指数全收益。
调仓频率：组合周频和月频调整。
最近调仓日期：月频2021-11-30，周频2021-12-03。

2.3. 外资持股优选

思路：优选部分投资于大中华地区的海外公募产品，构建外资持股优选组合，其中A股占30%，港股占70%。
持仓：每期持有50-60只股票。
基准：沪深300指数全收益*30% + 恒生指数全收益*70%。
调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
最近调仓日期：2021年7月27日。

2.4. 公募持仓优选

思路：优选每季度表现良好的公募主动股基，提取其十大重仓股形成基本股票池，进一步优选得到十个股票。
持仓：每期持有10只股票。
基准：沪深300指数全收益。
调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
最近调仓日期：2021年5月7日。

3. 资产配置和基金组合

基金配置策略：包括“风险再平衡”、“结构化风险平价”和“逆向进取股债轮动”三种组合。
组合特点：
- 风险再平衡：风险等级中等，固定收益类仓位下限为60%，月度更新。
- 结构化风险平价：风险偏好较低，季度调整，持有15-20个具有市场代表性的指数基金产品。
- 逆向进取：风险偏好较高，周度更新，持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
基准：均以工银配置指数为基准。
Wind-PMS组合：
- 风险再平衡：安信量化配置—风险再平衡。
- 结构化风险平价：安信量化配置—结构化风险平价。
- 逆向进取：安信量化配置—逆向进取。