半导体行业深度专题之九：MCU篇，MCU缺货涨价背后的国产化浪潮-20210707-招商证券-117页_7mb

MCU缺货涨价背后的国产化浪潮总结

核心内容

MCU（微控制器单元）作为基础控制芯片，其应用范围广泛，包括汽车、工业控制、家电、消费电子和物联网等。由于全球MCU市场供需失衡，2021年MCU出现缺货和价格大幅上涨现象，这不仅影响了市场供需结构，也加速了MCU国产化进程。

主要观点

1. MCU是基础控制芯片

   • MCU是缩减版的CPU，集成多种外设，可实现智能化和轻量化控制。
   • 其应用包括家电、汽车电子、工业控制等，市场主要由8位和32位MCU主导。
   • MCU与MPU、SoC不同，其集成度更高，适用于嵌入式系统。

2. 市场需求多样化，汽车和物联网成为主要增长动力

   • 汽车是全球MCU第一大应用市场，MCU在汽车电动化和智能化趋势中扮演重要角色。
   • 工控市场较为稳定，但增速缓慢。
   • 家电市场因智能化和变频化趋势，MCU需求增加。
   • 消费电子和物联网领域推动MCU市场持续增长。

3. MCU供需结构失衡，短期缺货涨价，长期保持健康

   • 2020年下半年，全球MCU市场出现缺货和价格暴涨，主要因汽车芯片需求激增。
   • 未来随着新增产能释放，MCU缺货状态将逐步缓解。
   • 长期来看，MCU市场供需关系保持健康。

4. 全球MCU市场高度集中，国产替代进程加速

   • 全球Top5 MCU厂商占据75%以上市场份额，形成垄断格局。
   • 中国MCU市场约250-300亿元，本土厂商市占率不足15%。
   • 国内厂商在性价比、交货周期和客户服务方面具备优势，客户逐渐转向国产MCU。

关键信息

• MCU市场现状

  • 全球MCU市场规模约150-200亿美元，预计2021-2024年CAGR约为6.08%。
  • 中国MCU市场约250-300亿元，本土厂商超过100家，但合计市占率不足15%。

• MCU产品分类

  • 按位数分为4位、8位、16位和32位MCU，其中32位MCU市场占比最高。
  • 按指令集分为CISC和RISC，ARM架构为当前主流，具备良好的兼容性和生态系统。
  • 按存储器结构分为冯诺依曼结构和哈佛结构，后者具备更高的执行效率。

• MCU生态建设

  • 生态建设是MCU厂商竞争力的核心，包括开发工具、软件支持、评估板、论坛和云服务等。
  • 意法半导体（ST）和兆易创新（GD32）等厂商构建了较为完善的MCU生态系统。

• MCU应用领域

  • 汽车：MCU用于仪表、车身控制、多媒体信息系统、电池管理系统、电机驱动等，单车需求量有望达到上百颗。
  • 工控：MCU用于工业自动化、电机控制等，市场规模庞大但增速较缓。
  • 家电：智能化和变频化趋势推动MCU需求增长，尤其是32位MCU。
  • 消费电子：智能手机、可穿戴设备等使用MCU进行控制和通信。
  • 物联网：智能家居、无人机、扫地机器人等应用推动MCU需求增长。

投资建议

• 重点关注已上市A股公司：兆易创新、中颖电子、乐鑫科技、芯海科技等。
• 关注已提交上市材料的公司：比亚迪半导体、中微半导、峰昭科技等。
• 关注暂未上市的公司：灵动微、华大半导体等。

风险提示

• 行业景气下行风险
• 产能大幅扩张可能造成价格下滑
• 行业竞争加剧

总结

MCU市场正经历由缺货涨价引发的国产替代浪潮。随着汽车电动化、智能化，以及物联网、智能家居等新兴领域的快速发展，MCU需求持续增长。全球MCU市场高度集中于海外Top5厂商，但国内厂商在性价比和供应链安全方面具有明显优势，加速了国产替代进程。未来，MCU市场供需关系将趋于健康，国产MCU厂商有望在这一过程中受益，成为行业增长的重要力量。