中小盘IPO专题：次新股说，本批成大生物等值得重点跟踪（2021批次36、37）-20210926-开源证券-25页_758kb

中小盘次新股研究报告总结（2021年9月26日）

核心内容概览

本报告分析了2021年9月26日中小盘IPO市场情况，重点关注了成大生物等次新股的表现及行业前景。主要涵盖以下内容：

• IPO市场动态：证监会本批核发新股5家，科创板和创业板注册12家，注册速度略有提升。主板上会5家，过会率100%，科创板和创业板上会19家，过会率84.21%。
• 次新股表现：本期深次新股指数下跌2.07%，表现优于上证指数和沪深300指数，但不及创业板指数。主板平均开板涨幅为111%，科创板平均上市首日涨幅262.5%，创业板平均上市首日涨幅297.9%。
• 重点跟踪组合：开源证券推荐了包括立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技、阿拉丁在内的次新股组合，均具有行业领先地位和良好增长潜力。
• 风险提示：包括宏观经济波动、新股发行制度变化等。

主要观点与关键信息

1. 成大生物

• 公司定位：全球领先的人用狂犬病疫苗厂商，自主研发的生物反应器规模化制备疫苗工艺平台技术显著提高产品质量和生产效率。
• 产品优势：公司产品包括人用狂犬病疫苗和乙脑灭活疫苗，均为国内唯一在售产品。狂犬疫苗采用Zagreb2-1-1注射法，免疫周期缩短25%，且不含抗生素，安全性更高。
• 市场表现：2018-2020年，公司营业收入CAGR为19.8%，归母净利润CAGR为21.7%。毛利率和净利率持续提升，ROE保持较高水平。
• 未来展望：在“一带一路”政策支持及国内疫苗行业规范化的背景下，公司有望持续提升国际市场占有率。
• 募集资金用途：用于建设生产基地、智能化车间和研发项目，进一步扩大生产能力、优化工艺和丰富产品线。

2. 珠海冠宇

• 公司定位：全球领先的锂离子电池厂商，专注于消费类聚合物软包锂离子电池的生产与销售。
• 技术优势：在锂离子电池制造领域积累了深厚的技术实力，拥有329项授权专利，包括多项发明专利和实用新型专利。
• 市场表现：2018-2020年营业收入CAGR为21.1%，归母净利润CAGR为91.7%。2020年因新冠疫情带动笔记本电脑及平板电脑市场需求，公司业绩显著增长。
• 未来展望：随着消费类电子产品及新能源汽车市场的持续扩张，公司有望进一步巩固市场地位。
• 募集资金用途：用于建设生产基地、电芯封装生产线和研发中心，提升产能、技术水平和市场竞争力。

3. 拓新药业

• 公司定位：国内领先的核苷（酸）类产品供应商，拥有“化工原料投入—医药中间体生产—原料药制备”的一体化产业链。
• 技术优势：掌握化学合成法和生物发酵法两大核心技术，产品覆盖抗病毒、抗肿瘤和神经系统用药等领域。
• 市场表现：2018-2020年营业收入CAGR为16.2%，归母净利润CAGR为33.6%。毛利率和净利率保持稳定，ROE高于行业平均水平。
• 未来展望：随着全球仿制药产业向新兴国家转移，公司有望在核苷类药物市场中占据更大份额。
• 募集资金用途：用于核苷系列原料药及医药中间体建设项目、医药研究院建设及补充流动资金，提升研发能力和生产效率。

4. 可孚医疗

• 公司定位：国内领先的家用医疗器械供应商，产品线丰富，营销渠道立体。
• 技术与市场优势：公司拥有近万种产品，涵盖孕妇、婴幼儿和养老医疗器械，市场份额和品牌知名度较高。
• 市场表现：2018-2020年营业收入CAGR为47.8%，归母净利润CAGR为153.0%。2020年因疫情带动口罩、体温计等产品销售，实现大幅增长。
• 未来展望：随着家庭医疗保健需求的增加及政策支持，公司有望持续拓展市场。
• 募集资金用途：用于建设生产基地、智能医疗产业园、研发中心及补充流动资金，提升生产能力与品牌影响力。

5. 瑞纳智能

• 公司定位：智慧供热整体解决方案提供商，提供能源计量、智能控制、节能服务等。
• 技术优势：在全网热平衡、超声波计量、供热控制与调节、物联智能等领域形成多项核心技术。
• 市场表现：2018-2020年营业收入CAGR为41.9%，归母净利润CAGR为74.4%。毛利率和净利率稳步提升，ROE表现良好。
• 未来展望：随着供热节能需求的增长，公司有望进一步拓展市场份额。
• 募集资金用途：用于建设智能供热设备生产基地、研发检测中心及补充营运资金，提升产品竞争力和运营效率。

行业趋势与市场前景

1. 多联多价疫苗成为主流

• 全球疫苗市场正向多联多价疫苗发展，中国疫苗企业也逐步加大研发投入，以提升产品竞争力。
• 非免疫规划疫苗市场增长迅速，预计2023年市场规模将达973.6亿元，成为行业主要增长点。

2. 锂电池产业高速增长

• 全球锂电池市场预计在2025年达到1,049.4亿美元，中国锂电池产业在政策支持下持续扩张。
• 消费类锂电池市场稳定增长，动力类锂电池因新能源汽车发展而迅速扩张，带动行业整体增长。

3. 核苷类药物市场空间广阔

• 全球仿制药市场持续增长，中国和印度等国家成为主要承接国。
• 中国核苷类药物市场规模预计2023年将达557.7亿元，其中抗肿瘤和肝病用药占据主导地位。

4. 家用医疗器械市场稳步增长

• 全球家用医疗器械市场持续扩大，中国家用医疗器械市场增速高于整体医疗器械市场。
• 未来随着老龄化加速和居民健康意识提升，家用医疗器械需求将持续增加，市场空间广阔。

总结

本报告重点跟踪了成大生物、珠海冠宇、拓新药业、可孚医疗、瑞纳智能等次新股，分析了其技术优势、市场表现及未来增长潜力。同时，对IPO市场动态及行业趋势进行了总结，指出多联多价疫苗、锂电池、核苷类药物和家用医疗器械等行业具有良好的发展前景。整体来看，次新股市场表现优于大盘，尤其在科创板和创业板中，新股上市首日涨幅显著，显示出市场对优质企业的认可。然而，投资者仍需关注宏观经济波动及政策变化等风险因素。