20231125-五矿期货-聚烯烃周报_OPEC+会议延迟_成本端助推本周下行_57页_4mb

聚烯烃周报关键总结

• 核心概述：本周OPEC+会议推迟至11月30日，导致国际油价下跌并快速回补，聚烯烃市场价格信号偏弱。成本端支撑大幅回落，原油价格上涨但非能源原料如煤、甲醇等大幅下跌，推动盘面逻辑回归供需关系。

• 成本端分析：原油（WTI和Brent）涨幅有限，非能源商品如煤价、甲醇、乙烯等周内跌幅显著（分别为-116%、-488%、-885%+），成本支撑减弱，PDH制PP利润降至历史最低，生产商降低产能利用率挺价。

• 供需动态：供应端PE产能利用率环比降16.8%，PP产能利用率降22.8%，但PP有新增产能（如PDH制PP项目），库存高位但去化力度减弱；需求端PE下游开工率稳中有涨，PP需求亮眼，尤其快递、工业品需求支撑。

• 进出口与价格预测：人民币汇率走强至7.11区间，进口利润上升，预计后续进口量增长；出口端PE/PP反弹，海外需求恢复明显。短期聚烯烃价格震荡，PE参考区间[7600-7900]元/吨，PP参考[7200-7500]元/吨。

• 风险提示：原油大幅下跌、PE进口量上升、PP生产商低利润可持续性问题。

五矿期货研究中心备註：本报告仅供参考，不构成交易建议，市场行情可能变化，投资者宜独立决策。