20230730-国元期货-豆粕期货月报_美豆供应预期趋紧_8月豆粕价格维持高位_18页_997kb

豆粕期货月报分析报告来自国元期货研究咨询部，2023年7月30日发布。报告全球大豆市场供应趋紧是主要驱动因素，美国大豆种植面积减少和干旱天气影响了新作产量预期，同时黑海运输问题加剧全球农产品短缺。这引发了油粕及谷物板块价格上涨。预计8月豆粕价格将震荡走强，对标的是新作优良率变动，全球供应预期下降可能导致价格大幅波动。

国内豆粕基本面显示，三季度供应端继续保持高库存压力。进口大豆到港高峰期叠加油厂开机率高企，豆粕库存可能高位延后拐点。需求方面，国内豆粕消费存在回暖预期，由于生猪价格反弹和水产养殖高峰期，需求上升。但菜粕价格上涨削弱菜粕性价比，可能限制作为空间。

行情展望建议，2309合约豆粕价格易涨难跌，短期技术性回调后中枢有望上移至4300-4500元/吨区间；01合约参考运行3800-4100元/吨。套利机会为：油粕比观望；豆菜粕差01合约考虑做多，目标价位700-900。

整体而言，全球和国内基本面共同支撑豆粕价格上行，但需警惕库存累积和技术性回调风险。