20140713-中泰证券-化工行业_周报-国际DAP价格继续上调_利好国内出口_23页_2mb

石油化工行业周报总结（2014/07/07-2014/07/13）

核心内容

本报告为齐鲁证券发布的石油化工行业周报，分析了2014年7月7日至7月13日期间化工行业的市场走势、重点公司表现、主要产品价格变化以及行业要闻。整体来看，化工行业在本周表现略优于沪深300，但部分产品价格仍面临下行压力，同时部分细分行业出现利好迹象。

主要观点

行业走势

• 本周化工指数上涨0.07%，相对收益率为1.48%。
• 化工板块估值为15.4倍PE，略高于近三年均值14.9倍PE。
• 化工板块相对A股（非金融）溢价率为-14.31%，表明估值仍偏低。

重点公司表现

• 金正大：股价下跌5.11%，但2014年预计每股收益提升至1.24元，总市值下降。
• 宏大爆破：股价上涨1.12%，预计每股收益增长，估值降低。
• 鼎龙股份：股价下跌5.05%，但预计每股收益上升，估值下降。
• 高盟新材：股价上涨14.29%，成为本周涨幅最大的个股之一。
• 多氟多：股价上涨20.46%，涨幅居首。
• *ST霞客：股价下跌9.62%，跌幅最大。

产品价格走势

• 国际DAP价格继续上调，利好国内出口，但天然橡胶价格下跌，面临下行压力。
• 大宗商品价格整体偏弱，14种上涨，41种持平，20种下跌。
• 乙烯、天然橡胶等产品价格跌幅较大，分别下跌4.1%和5.2%。
• 丁二烯、甘氨酸等产品价格上涨，分别上涨3.2%和4.2%。

关键信息

本周市场表现

• 化工子行业中，炭黑、氟化工及制冷剂、无机盐板块涨幅居前，分别上涨5.39%、4.81%和4.70%。
• 日用化学产品、其他化学原料、石油加工板块跌幅较大，分别下跌3.44%、2.78%和1.77%。

行业要闻简评

1. 全球最大BDO项目开始试产：内蒙古东源科技有限公司启动1,4-丁二醇项目，预计提升BDO需求，但当前BDO价格持续下滑。
2. 甲醇静待做多机会：甲醇供应仍偏宽松，但甲醇制烯烃装置投产将拉动需求，预计8月份后甲醇价格有望回升。
3. 国内烧碱市场低位僵持：需求疲软，部分区域出现拉涨，但整体市场仍以稳为主。
4. 微生物肥料在土壤修复领域异军突起：微生物肥料成为土壤修复的重要方向，建议关注金正大等企业。
5. 顺酐价格止跌开涨：顺酐价格在7月初上涨，预计短期内仍有上涨空间，但下游需求不旺。

重点产品价格汇总

投资建议

• 成熟行业：建议关注供给调整接近尾声、竞争格局良好的安赛蜜和醋酸乙烯，可考虑金禾实业和皖维高新。
• 成长行业：推荐医药中间体、锂电池材料、民爆服务、电子信息化学品等，重点关注宏大爆破和鼎龙股份。
• 其他推荐：关注微生物肥料相关企业，如金正大；同时关注顺酐产品，江山化工和齐翔腾达可能受益。

总结

本周化工行业整体表现略强于大盘，部分细分行业如炭黑、氟化工等表现突出，但部分产品如天然橡胶、乙烯价格仍面临下行压力。随着国际DAP价格上调，国内出口型企业有望受益，而甲醇制烯烃项目投产或将带动甲醇需求。在投资建议方面，建议关注具备成长性和供给调整潜力的行业和公司，如微生物肥料、顺酐等。同时，投资者应留意行业库存和供需变化，合理布局。