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通信行业周报总结

核心内容

2014年7月13日发布的通信行业周报指出，通信行业在政策利好和4G投资的推动下，整体表现积极。分析师朱劲松对行业维持“推荐”评级，重点推荐“安全”主线、“变革与转型”辅线以及“4G”辅线的个股。

主要观点

1. “安全”主线

• 国防安全：在地缘政治和国内政局改革背景下，国防安全成为持续热点。重点推荐：
  • 北斗板块：首推海格通信，其次合众思壮。
  • 海兰信：聚焦航海电子国产化与海防信息化，预计2014-2016年EPS分别为0.49、0.89、1.50元。
• 信息安全：受益ICT设备国产化，推荐星网锐捷，核心逻辑包括：
  • 国产化替代。
  • K米产品体验持续优化，未来发展可期。
  • 锐捷网络占据WiFi移动互联网入口，具备隐性变现潜力。
• 社会安全：随着智慧城市和行业信息化发展，以及社会不稳定因素的增加，集群通信专网需求上升。推荐：
  • 东方通信、海能达。

2. “变革与转型”辅线

• 中国联通：强烈推荐，理由包括：
  • 混合所有制改革带来的资产重估，当前PB为0.87倍，PE为15倍。
  • FDD-LTE试验网牌照发放后，竞争优势进一步显现。
  • 治理结构改革和网络资源整合是未来发展的关键。
• 鹏博士：继续推荐，理由包括：
  • 云、管、端一体化布局。
  • LTE流量增长与中移动固网短板带来的价值重估。
  • 获得虚拟运营商牌照，推动协同发展。
• 传统通信设备及服务产业链个股：
  • 推荐宜通世纪、高新兴，关注日海通讯、三元达、富春通信等。

3. “4G”辅线

• 中兴通讯：继续推荐，受益4G投资和网络建设。
• IDC配套设施：推荐科华恒盛、科士达、中恒电气等。
• 无线设备配套器件：推荐大富科技、武汉凡谷、春兴精工等。
• 网络维护优化：推荐宜通世纪、世纪鼎利、三维通信等。
• 重点关注兼具转型预期的标的。

关键信息

本周市场回顾

• 银河通信行业指数周涨幅0.67%，高于创业板、深证综指、上证综指、中小板综指等。
• 中国联通周涨幅达2.72%，是带动行业上涨的主要原因。
• 部分个股表现亮眼，如精伦电子、中创信测、大富科技、烽火通信、海能达等。

政策利好

• 铁塔公司成立：三大运营商合资成立中国通信设施服务股份有限公司，注册资本100亿元，中国电信、中国联通、中国移动持股比例分别为29.9%、30.1%、40%。
• 国资委削减营销费用：要求三大运营商在3年内削减营销费用20%，引导行业从价格战转向产品和服务竞争。
• 广电要求OTT机顶盒安装TVOS系统：推动行业向统一标准发展，有利于相关企业布局。

重要要闻

• 中国联通在FDD牌照发放后，产品体系优化，用户净增显著，治理结构改革和网络资源整合成为未来重点。
• 中兴通讯助力中国电信实现IPv6在4G商用测试，推动技术升级。
• 海格通信、海兰信、星网锐捷、东方通信、海能达、宜通世纪、鹏博士、高新兴等个股均获得不同程度的推荐和关注。

推荐个股及逻辑

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：中国联通、中兴通讯、鹏博士、海格通信、东方通信、星网锐捷、海兰信、海能达、宜通世纪、高新兴、烽火通信、科华恒盛、日海通讯、中创信测、三维通信、大富科技、烽火电子、中天科技、北纬通信、二六三等。

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联系方式

• 分析师：朱劲松
• 联系方式：（8610）83574072，zhujingsong@chinastock.com
• 执业证书编号：S0130513050004
• 鸣谢：夏庐生，xialusheng@chinastock.com.cn