20240830-银河期货-燃料油9月报_高硫旺季需求预期于三季度末消退_低硫基本面趋强_13页_782kb

燃料油9月报：供需分析与策略推荐（2024年9月）

高硫燃料油旺季需求在三季度末预期减弱，供应端方面，俄罗斯、中东地区维持较高出货量。8月供应小幅上行，沙特、俄罗斯和尼日利亚为主要出口地。需求方面，发电和船用燃料支撑有限，尤其中国和美国炼厂开工率低，进料需求支持不足。

低硫燃料油市场8月因供应紧张导致贴水扩大，进入9月市场趋于恢复，但四季度因Al-Zour炼厂检修及Dangote炼厂产能释放推迟，预计供应收缩。低硫船燃需求未见明显提振，加注占比环比下降，需求暂无亮点。

展望三季度末至四季度，高硫燃料油基本面转弱，供应充足；低硫燃料油供需平衡收紧，价差维持扩张，看好高低硫价差扩大策略。

操作建议：

• 单边：高硫燃料油FU2501建议逢高布空；低硫燃料油暂观望。
• 套利：建议继续持有高低硫价差LU-FU扩大的策略机会。

注：本报告仅供研究参考，不构成投资建议，具体操作需谨慎评估市场风险。