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2018年消费服务行业投融资研究报告总结

核心内容概述

2018年，中国消费服务行业在政策支持、消费升级及教育前置等多重因素推动下，投融资与并购市场均呈现活跃态势。尽管A股IPO审核趋严导致IPO数量大幅回落，但募资规模反而上升，主要得益于部分企业选择赴港上市。教育培训行业在投融资和并购中表现尤为突出，成为资本关注的焦点。

主要观点

投融资市场稳中有升

• 融资案例数量：全年共935起，与2017年基本持平。
• 融资规模：全年融资规模达120.80亿美元，同比增长38.45%。
• 重点行业：教育培训行业融资数量达428起，同比增长13.23%；消费升级行业融资规模达39.37亿美元，同比增长59.73%。
• 典型案例：
  • 作业帮获3.5亿美元D轮融资。
  • VIPKID获5亿美元D+轮融资。
  • 猿辅导获3亿美元融资。

并购市场活跃

• 并购数量：全年共598起，同比增长28.33%。
• 并购规模：全年并购规模达321.10亿美元，同比增长57.92%。
• 完成并购：全年完成276起并购，规模达174.49亿美元，同比增长41.12%。
• 重点行业：消费升级行业在并购数量和规模上均领先，占比分别为45%和51%。
• 典型案例：
  • 中公教育通过并购重组成功登陆A股，资产作价185亿元。
  • 丽笙酒店被锦江酒店收购，金额达20亿美元。
  • 永辉超市被林芝腾讯收购，金额达6.39亿美元。

IPO市场变化

• IPO数量：全年共24起，较2017年下降近一半。
• IPO募资规模：全年募资达34.39亿美元，高于2017年。
• 上市地点：过半数企业选择赴港上市。
• 典型案例：
  • 海底捞在港交所上市，募资近10亿美元。
  • 希望教育、复星旅游文化、地素时尚、同程艺龙等企业成功上市。

关键信息

政策导向

• 教育行业：

  • 教育部联合四部委发布校外培训机构整改文件，对以应试为导向、超纲教学、无证无照的K12培训机构进行清理。
  • 国务院办公厅出台《关于规范校外培训机构发展的意见》，对培训机构的设置标准、审批登记、培训行为、日常监管等作出具体规定。
  • 短期阵痛有利于行业长期发展，优质企业将迎来发展机遇。

• 消费升级行业：

  • 国家发展改革委和工信部联合发布《扩大和升级信息消费的三年行动计划（2018-2020年）》，计划到2020年信息消费规模达6万亿元。
  • 中共中央、国务院下发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，推动消费结构优化和消费模式更新。
  • 国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，助力消费升级成为经济增长主旋律。

地域分布

• 融资数量TOP5：北京（314）、上海（169）、广东（144）、浙江（69）、江苏（36）。
• 融资规模TOP5：北京（4168百万美元）、上海（1642百万美元）、广东（1350百万美元）、浙江（896百万美元）、江苏（560百万美元）。

融资轮次

• 早期融资：早期发展企业频频获得注资，战略投资机构对消费服务行业未来持乐观态度。
• 融资轮次占比：早期融资占比较高，显示出资本对行业长期发展的信心。

投资机构与退出案例

• IPO退出典型案例：

  • 地素时尚（纺织服装）：云锋投资退出。
  • 同程艺龙（旅游服务）：融沛资本、凯风正德、君联资本等退出，募资规模达18.07亿美元。
  • 博骏教育（幼儿教育）：首控基金退出。
  • 百华悦邦（生活服务）：力合清源退出。
  • 尚德机构（专项培训）：春华资本退出。
  • 英语流利说（专项培训）：纪源资本、IDG资本、挚信资本等退出。

• IPO退出机构：15家VC/PE机构基金通过同程艺龙上市实现账面回报，规模高达7.26亿美元。

投中研究院简介

• 成立时间：2005年。
• 主营业务：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动。
• 服务对象：国内外投资机构、监管部门、行业组织。
• 覆盖地区：北京、上海、深圳等地设有办公室。

总结

2018年，消费服务行业在政策引导和市场推动下，投融资与并购市场均表现活跃。教育培训行业成为资本关注的重点，而消费升级行业则在融资规模上占据主导。尽管A股IPO数量下降，但赴港上市热潮带动了整体募资规模的增长。政策的持续引导为行业提供了良好的发展环境，推动消费升级和教育行业规范化发展，为未来的市场格局奠定了基础。