20211008-中泰证券-传媒_2021国庆档票房达41.2亿_平均票价创新高_中腰部内容供给不足_8页_1mb

传媒行业2021年国庆档分析及投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了2021年国庆档电影市场表现，并对传媒行业进行了投资建议。报告指出，2021年国庆档总票房（除服务费）达到40.9亿元，同比增长10.28%，但略低于2019年国庆档的票房纪录。观影人次为9436.6万，同比增长1.19%，但同比下降20.4%。平均票价显著上升至47元，主要由于头部影片《长津湖》的高票房和高票价推动。

主要观点

• 国庆档票房表现：2021年国庆档票房强势回归，但与2019年相比略有下降。头部影片《长津湖》贡献了72.8%的总票房，成为影史国庆档票房冠军。
• 票价与上座率：平均票价相比2020年和2019年均有大幅上升，上座率也有所提升，达到31.0%。
• 院线与影投集中度：院线和影投头部企业集中度略有提升，万达院线和万达电影分别在院线和影投领域占据领先地位。
• 内容供给趋势：2021年国庆档内容供给以头部影片为主，中腰部影片表现较弱，反映出市场对优质内容的需求。
• 未来市场展望：我国电影市场长期逻辑在于优质内容带动观影需求，建议关注四季度优质影片及进口大片的后续定档情况。

关键信息

国庆档市场表现

• 总票房：40.9亿元（除服务费），同比增长10.28%。
• 观影人次：9436.6万，同比增长1.19%，同比下降20.4%。
• 平均票价：47元，相比2020年和2019年均有显著提升。
• 上座率：31.0%，较2020年提升3%，略低于2019年。
• 头部影片表现：
  • 《长津湖》票房29.7亿元，市占率72.8%。
  • 《我和我的父辈》票房8.9亿元，市占率21.8%。
  • 其他影片票房较低，中腰部内容供给不足。

院线与影投市场

• TOP10院线票房：27.3亿元，占总票房66.7%，同比增长20.0%。
• 万达院线：排名第一，票房5.9亿元，市占率14.4%，平均票价49元。
• 大地院线和中影数字院线：分别排名第二和第三，票房分别为3.8亿元和3.1亿元。
• TOP10影投公司票房：14.3亿元，占总票房35.1%，同比增长18.4%。
• 万达电影：排名第一，票房5.7亿元，市占率13.8%，平均票价49元。
• 大地影院和横店影院：分别排名第二和第三，票房分别为1.8亿元和1.5亿元。

未来影片供给

• 贺岁档与春节档影片：累计将有21部影片上线，包括《超能一家人》、《四海》、《反贪风暴5》等。
• 内容质量决定票房：影片内容质量是决定票房高低的核心因素，建议关注优质影片的上线情况。

投资建议

• 推荐公司：万达电影、光线传媒，因其在内容创作和院线布局方面具有优势。
• 投资逻辑：优质内容供给是带动观影需求的关键，未来市场将受益于高质量影片的持续推出。

风险提示

• 内容上线表现不达预期：内容行业具有项目非标准化和上线不确定性较大的特征。
• 政策风险：可能对电影市场产生影响。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料和实地调研，结论独立、客观，但不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注更新或修改，并注意市场风险，谨慎投资。