20140427-招商证券-钢铁行业_运行周报-旺季临近尾声_钢价重回疲软态势_25页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年4月27日）

核心内容

2014年4月27日发布的钢铁行业周报指出，钢铁行业整体仍处于弱势运行状态，钢价在传统旺季临近尾声后重回疲软态势。受市场情绪影响，上周大盘震荡下跌，钢铁现货市场价格继续下跌，主要钢材品种价格普遍小幅盘整。钢价综合指数较年初下降3.13%，行业仍面临供给过剩与需求不足的矛盾。

主要观点

• 钢价走势：国内钢价在传统旺季结束后回落，钢材综合指数周环比下降0.73%，多数品种价格下跌或持平，仅螺纹、线材略有上涨。
• 期货表现：RB1405主力合约周环比上升1.67%，对现货贴水29元，贴水额度大幅下降。
• 原材料价格：进口铁矿石价格周环比下降1.09%，国内铁矿石价格保持稳定，但港口库存上升，价格下行压力降低。
• 行业库存：全国流通钢材库存持续下降，港口铁矿石库存周环比上升1.90%，但库存高位对价格支撑作用增强。
• 行业动态：环保法修订案通过，将按日计罚加大违法成本，推动环保政策进一步强化。同时，中民投计划通过兼并重组扩大钢铁产能，但面临较大操作难度和潜在风险。
• 国内需求：3月份大中型钢企实现扭亏，但整体仍亏损，市场需求增长缓慢，钢价难有大幅反弹。
• 国际市场：国际钢市整体盘整，北美钢价小幅上涨，欧洲和亚洲钢价维持平稳或小幅下跌，美中价差多数扩大。
• 风险提示：经济下行压力、钢价下跌、国际贸易摩擦增加是行业面临的主要风险。

关键信息

钢材价格走势

• 螺纹钢：周环比上升0.01%，10地区HRB400钢级20mm螺纹现货平均价格为3306元/吨。
• 线材：周环比上升0.01%。
• 型材：周环比下跌0.05%。
• 中厚板：周环比上升0.02%。
• 热卷：周环比下跌0.05%。
• 冷板：周环比下跌0.04%。
• 镀锌：周环比上升0.01%。
• 无缝管：周环比下跌0.08%。
• 焊管：周环比下跌0.01%。

原材料价格

• 进口铁矿石：普氏62%指数周环比下降1.09%，收113.5美元/吨。
• 迁安铁精粉：价格周环比下降0.5%。
• 二级冶金焦：唐山地区价格持平，平顶山地区价格上涨1.01%。
• 原油价格：一揽子原油价格小幅上升，WTI原油期货结算价格上升。
• 运价：BDI和BCI指数周环比小幅回升。

行业动态

1. 环保法修订：修订后的环保法将按日计罚，加大违法成本，推动环保制度建设。
2. 中民投并购计划：中民投计划通过四家民营钢企平台（德龙钢铁、方大集团、建龙集团、四川川威集团）进行兼并重组，试图掌控1亿吨钢铁产能，但面临较大操作难度和风险。
3. 山西煤炭亏损：山西煤炭工业前2个月亏损40.2亿元，省长重提“煤炭20条”政策以缓解行业压力。
4. 3月份钢企扭亏：大中型钢企3月实现利润5.30亿元，环比扭亏，但整体仍亏损，销售利润率仅为0.62%。

后期展望

• 钢价走势：国内钢价仍面临供大于求的压力，短期内难以大幅回升。
• 经济预期：国内经济增长有望保持合理区间，钢材需求有望继续增长。
• 库存变化：流通钢材库存持续下降，钢价压力有所减轻。
• 原材料支撑：铁矿石价格止跌企稳，对钢价有一定的支撑作用。
• 出口形势：国际贸易摩擦增多，出口形势不容乐观。

行业建议

• 短期关注：能源用钢标的（久立、常宝、玉龙、金洲）及新材料相关公司（豫金刚石、江南红箭、银邦）。
• 新能源汽车产业链：关注钢铁电商及新能源汽车相关产业链公司（如物产中拓、上海钢联、宝钢、沙钢）。

风险提示

• 经济下行：可能导致钢价进一步下跌。
• 需求疲软：市场供需矛盾短期内难以缓解。
• 环保成本：环保法实施将增加企业环保支出。
• 国际贸易摩擦：可能影响出口表现。