20250428-国金期货-烧碱周度报告_5页_603kb

公司热线：02861303163
研究所邮箱：insti@投诉：4006821188

烧碱周度报告（2025年4月28日）

本周烧碱期货主力合约由2505换至2509，价格小幅回落。五一假期临近，全国20万吨及以上烧碱样本企业平均产能利用率与库存继续下滑，山东地区复产与减产并存，产能利用率提升40个百分点至910%。本周烧碱价格略有上涨，但非铝下游补库意愿减弱，整体供应充足。氧化铝检修产能增加，供应压力缓解，价格小幅回升，采购以长单为主。新增氧化铝产能即将投产，预计对烧碱需求形成增量。下周五一假期前，部分企业或通过降价促进出货以减少库存压力。当前市场缺乏有效刺激，供应端货源充足，需求端企业按需采购，整体市场预计维持偏弱态势。

一、行情回顾
截至2025年4月25日，烧碱主力合约收盘价2439元/吨，较上周下跌23元/吨（跌幅0.93%）。供应端，烧碱周度产量环比减少115万吨至8202万吨，片碱产量环比减少0.03万吨至1006万吨。烧碱周度损失量604万吨，环比增加0.22万吨，预计下周上游检修损失量将下降。库存方面，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存4085万吨（湿吨），环比下降30.2%，同比下降37.7%。本周全国液碱库容比24.38%，环比下调1%；西北、华中、东北、西南地区库容比环比上升，华北、华东、华南地区库容比环比下降。

二、成本与利润
原盐价格稳定，山东海盐235元/吨，华中井矿盐250元/吨，西北湖盐240元/吨。山东氯碱企业周平均毛利347元/吨，环比上涨46.41%，主要受益于液碱价格上涨与液氯价格弱稳。

三、需求分析
氧化铝产能利用率79.93%，环比提升0.14%；本周氧化铝现货价格平稳，局部小幅上涨，山西氧化铝均价2890元/吨。非铝下游黏胶开工率77.17%，环比下降1.05%；江浙印染开工率60.06%，环比下降18.9%。出口方面，液碱报价下调，华东地区50%碱出口FOB报价400-410美元/吨。

四、图表说明
图1展示国内烧碱开工率，图2为样本企业液碱厂内库存，图3为黏胶短纤行业产能利用率，图4为烧碱主力合约基差，图5为现货液碱价格，图6为烧碱主连K线（日线）数据均来自Wind资讯及国金期货行情软件。

风险揭示：本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，经审慎审核，但无法绝对保证真实性、完整性与准确性。报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不承担任何担保责任，亦不对投资者因使用报告内容导致的损失负责。